众说ICE期棉：经济复苏信心脆弱 期棉逆势小涨

　　股市大幅回落棉价逆势上扬

　　虽然周五美元止跌反弹，基础商品普遍下挫，同时中国政府决定只增加50万吨的国储棉抛储，但ICE期棉依旧逆大市上扬，12月合约0.07美分至67.64美分/磅，而12月合约临近交割，市场交易重心转向3月合约，该合约收高0.35美分至70.89美分/磅，棉价依旧保持高位横盘格局。总体来看，虽然中国并未如传言那样增发进口配额，但基本面利好，市场对后市棉价拥有较强的信心，这是ICE期棉维持强势格局的主要原因。但如美元继续反弹，基金的操作将趋于保守，建议对棉价的强势对待为宜，关注美元的走势。

　　技术上，ICE期棉目前呈高位震荡格局，虽然均线系统保持良好的多头上涨排列支撑棉价延续长期上涨趋势，但KD与MACD指标粘合有形成空头排列趋势，MACD指标绿柱开始增长，回调压力增加，建议保持长期上涨短线调整思路，关注3月合约68.7-71.45美分/磅的横盘区域，如68.7美分/磅支撑失守，止损盘将使棉价继续回落，但如3月合约突破71.45美分/磅整数压力位，上涨空间将被打开，因此建议关注横盘区域的支撑于阻挡。

　　郑棉周五弱势横盘整理，周五增加50万吨国储棉的政策确定，但短期不会抛售，暂不增发配额，虽然这可能对棉价利空，但不排除利空兑现棉价小幅冲高的可能。但另一方面，进入年关，收购进入末期，政府继续出台政策平抑棉价的概率极大，因此不可追高郑棉，收购企业于14500元/吨之上卖出保值为宜。(万达期货乌鲁木齐营业部：杜映)

　　外围市场走低美棉维持震荡

　　上周五虽然多数商品大幅回落，但美棉仍维持了震荡走势，12月合约交易区间67.93-66.57美分，终盘报收于67.64美分，较昨收盘微涨0.07美分，日线图看，美盘交易区间持平于之前的震荡区间，仍主要关注69-70美分间的阻力，以及65-66美分间的支撑。上破70美分，涨幅有望继续向上拓展4美分左右，下破66美分，则有进一步走低可能，但低点可能高于10月初的低点。

　　上周五公布的美国9月个人支出数据意外创出9个月以来最大降幅，而此前公布的美国9月新屋销售数据也较上月下跌3.6%，均弱于预期。这带动美国股市，原油，以及多数商品市场走低。美棉的表现稍强，市场人士推测与其偏低的采摘进度有关，截至10月25日，美棉采摘进度只有19%，而去年同期的采摘进度是43%。不过笔者以为，不论是对采摘进度数据，还是对经济数据，均应保持相对客观的态度，当前经济数据对市场的影响已不同于去年此时，而单品种也不会长期逆市场大势而行。

　　郑棉上周五窄幅震荡，上周的整体走势仍偏强。不过国内市场，特别是现货市场似乎有进入观望期的可能，具体表现为价格维持高位，而成交较为清淡。(金鹏期货李庆艳)

　　棉花市场多头格局未变，近日维持盘整

　　ICE棉花期货上周五略有走高，12月合约上涨7个点，报收于67.64美分，3月合约上涨35点，报收于70.89美分。上午盘整体表现平淡，窄幅震荡，而美元的走高，打压周边商品全线下跌，这也影响至棉花市场，ICE棉花期货下午盘两次大幅下探，但最终都以得以回升，收回跌幅。ICE棉花期货行情异于周边市场疲软走势而出现走高，得益于天气因素的支撑，美国不利的天气使美棉的收割大大推迟，数据显示，当前美棉的收割率为19%，远低于43%的五年均值，不仅仅影响收割进度，也影响了棉花的产量和质量，中国也有类似的情况，这个因素一直是市场炒作的利多因素，而减产的预期也将是对远期行情的支撑。

　　郑棉期货虽然有小幅的调整，上行有一定的压力，但整体多头的形态未变，现货方面仍是供应趋紧，国家拍卖全部成交，鉴于这种形势国家已决定再抛售50万吨，这一方面反映出国家调控的决心，另一方面也反映了市场需求较好，而新棉仍没有大家预期的集中上市供应的形势，当前在供应偏紧与国家调控并存的形势下，棉企保持观望，棉花市场短期会表现为震荡格局。

　　整体看，棉花市场基本面形势仍是偏多，短期内将维持多头下的盘整。(海通期货郑州营业部：张建卫)