北京中期收评：郑棉进入高价区(11.11)

　　国内市场

　　今日郑棉CF1005以15365元高开，短暂下探15350元低点后逐渐上涨，午后最高上摸15515元，尾市报收于15505元。成交量略增，为115210手，持仓增加19030手，共116680手。

　　国际市场

　　10日美国农业部(USDA)最新供需报告利多，ICE期棉受支撑强势上涨且成交放量。当日近期12月合约收于69.05美分/磅，涨144点，为08年10月3日(69.76美分/磅)以来最高点；3月合约收于72.84美分/磅，涨139点。

　　昨日期棉市场平开高走，由于USDA最新供求预测调减美国及全球棉花产量，同时调高全球消费量，因此对期棉形成有力支撑。在买盘支持下期棉走高，且盘中触发止损买盘，进一步助涨价格，12月合约最高至69.23美分/磅。最终各合约收涨123-148点。

　　ICE统计：11月10日约成交37100手，登记库存446099包，增6664包。至11月9日12月未平仓合约82395张，减6267张；3月未平仓合约77365张，增5311张；累计未平仓合约190200张，增29张。

　　现货统计：11月10日Cotlook A指数69.95美分/磅，涨40点。

　　评论

　　今日郑棉继续走高，主力1005合约短暂突破15500元，目前棉花期货价格已经进入历史高价区。

　　10日美国农业部报告预测数据相当利多，中国和美国棉花产量均大幅度调减，其中预计中国总产685.8万吨，调减21.8万吨；美国产量272.1万吨，减少10.9万吨。全球总产量预计为2237万吨，相比10月份调减22.6万吨；消费总量2471.6万吨，调增19.2万吨；期末库存则大幅度调减至1169.6万吨，下调了52.5万吨。对于全球库存的调整幅度为近期少见。根据以上数据判断，全球棉花产销缺口是2000年以来较大的，若按同期相比则是出现在11月份的最大值。由于此时北半球棉花采摘逐渐进入尾声，产量大幅上调已不可能，除非未来需求出现意外萎缩，否则棉花供应紧张的形势短期难以缓解。

　　不过，相对往年来说，目前的库存消费比还属正常偏高水平，库存较充裕使得供给压力还不致太突出。综合来看，后市消费形势的变化对于供需状况演变具有重要意义。

　　郑棉主力1005合约的持仓已经接近历史峰值，而以往多在持仓见顶之后棉价也出现拐点。现在期棉进入高价区，风险意识应该强调。(张向军)