像女鞋百丽一样上市 也要像百丽一样坚守

　　生意社11月25日讯　2007年5月14日，百丽国际招股结束，以上限6.20港元定价，冻结资金超过4337亿港元，突破牛气冲天的工商银行(601398)上市创下的4156亿港元之纪录。

　　这一天百丽国际在港交所的上市，刺激了几乎所有国内鞋业企业的神经。中国的服装鞋帽，过去不过是物美价廉的代名词。现在，百丽在资本市场上的成功，给了传统的中国制造“一束亮光”。

　　此轮IPO，百丽国际募得资金86.6亿港元，上市当日市值500亿港元，超过市值386亿港元的国美电器，被香港媒体力捧为“内地零售市值王”。

　　“5月23日是个分水岭，它改变了中国鞋业的历史。”奥康集团总裁王振滔曾经如是坦言。

　　百丽的上市几乎是这个“穿”行业开窍的发端。温州、晋江等鞋、服企业素来不上市的顽固开始松动，不仅奥康的王振滔也开始高调谈及上市的日程表；紧随其后，偏安福建晋江的安踏登陆香港，183倍的超额认购，募集资金约31.68亿港元；温州报喜鸟(002154)服饰在深圳证券交易所中小企业板敲钟，筹资2.2亿元。

　　同时，中国最大的羽绒服生产商波司登在香港联交所挂牌，筹资56.77亿港元；主营运动品牌销售的中国动向也赶上了这轮服装鞋业上市的大浪，在资本市场囊获55亿港元(这家被李宁剥离主业分拆出的公司，现在市值已经超过早3年上市的李宁)。

　　百丽登陆香港资本市场，也引爆了投资人对女鞋品牌的激情。联想投资高级投资经理刘泽辉认为，中国女鞋市场规模保守估计在350亿元以上，行业年增长率超过15%。这个行业的突出特点是：市场集中度低，成长空间大。

　　刘泽辉认为，百丽上市对投资者是个刺激，更加坚定了投资者的信心，百丽的成功给了这个行业更多的成长空间和可能性。

　　百丽上市的意义还在于谁抢先成为故事的主角谁就能吸引足够多的眼球。抢先上市的企业对同行业的压力，在上市敲钟的一瞬间凝结起来。

　　“百丽一上市，我第一个感觉就是，它现在想买谁就买谁。第二天我召开中层以上会议，第一句话说的就是，百丽随时有可能来兼并我们。”红蜻蜓董事长钱金波曾经这么告诉记者。

　　像红蜻蜓一样，奥康、康奈等传统男鞋品牌被百丽弄得颇为“慌乱”。这些曾经和百丽以男鞋、女鞋不同品类分庭抗礼的公司，并不是没有可能成为手握近90亿元的百丽的囊中物。

　　“如果百丽发出邀约，我可以拒绝，但是百丽买到和红蜻蜓差不多的男鞋品牌并非难事，那同样会让我很被动。”钱金波说。

　　除了被收购的危险，百丽一年增加1000家门店的计划也让竞争激烈的鞋业市场更添了紧张的空气。如红蜻蜓、奥康、康奈等品牌，在二三线城市市场占有率居前，但这种局面很有可能在百丽结束一线城市布局后有所改变。

　　事实上，上述温州、晋江起家的鞋企都在两三年前就已经开始考虑上市问题，但是良好的现金流让上市问题显得没有那么急迫。现在，先上市企业带来的压力大大加速他们的上市进程。也正是在此后，奥康董事长王振滔开始在一次次论坛上向媒体高调透露，奥康会在几年时间内尽快上市。

　　但是，无论是消费者还是上帝，都只青睐第一个写故事脚本的原创作者。百丽的上市故事一夜之间，便演绎了“麻雀变成金凤凰的神话”。

　　成长之路

　　有业内分析人士称，除了营销优势之外，强大的渠道优势资源也成为百丽的核心竞争力，而其在香港上市时的火爆追捧,也足以证明线下渠道优势的重要性。正是这些多如牛毛的销售网点形成的销售网络，让笃信“中国市场”的资本对百丽公司给出了40倍左右的市盈率，远远高于香港本土服装鞋类上市公司的市盈率。

　　1991年，已经在香港创办制鞋企业10年之久的邓耀在深圳创建合资公司百丽，在招商局管理输出的名单中选中了盛百椒做自己的总经理。如今，盛百椒已成为百丽国际的CEO。

　　1994年，丽港鞋业(深圳)有限公司成立，针对中国本土市场全面介入鞋类产品生产。立足制造后，百丽公司决定向产业链下游的市场渠道拓展。公司管理层认为，经销商拥有完善的销售网络，就有了与制造商讨价还价的基础，它可以利用网络资源向厂商要来更多拓展市场的支持。

　　截至到2007年12月31日，百丽在中国大陆拥有6,090间自营零售店(该店铺数量不包括新并购的妙丽与森达的零售店)。同时，在香港、澳门亦拥有53间自营零售店。

　　市场上取得成功后，百丽国际转战资本运作。而在香港的上市更使百丽国际的竞争优势进一步地扩大。自在香港上市以来，不断以并购方式进行业务拓展，发展其多品牌战略，先后收购FILA中国商标、妙丽、江苏森达等品牌。

　　在回答记者关于百丽上市后是否会进行产业多元化的提问时，百丽董事局主席邓耀的回答很真诚：中国鞋业零售市场这么大，坚持做鞋，做成中国的也就是世界的了。

　　无疑，百丽的上市故事乃至她的不改初衷，专心于渠道。为鞋企资本运作积累了成功的案例。包括安踏在内的多家福建运动鞋军团也争相奔赴海外上市；中国鞋都温州的鞋业奥康等企业均计划上市。鞋类企业上市趋势正逐渐形成一股潮流。

　　名牌鞋服企业重新审视自身的发展路径，鞋服业整合的时代已经到来，如何借助上市学会资本运作，做大做强自己，如何跳脱传统路径之外寻求更佳的生存，是一些大品牌创新发展不可回避的思考方向。

　　“服装、鞋业最近上市的公司并不在少数，原本都是行业的龙头，现在他们的主业品牌有提升吗？我看不到，只看到他们去投资房地产、金融。”有一天，业内知名的温州鞋企老板钱金波这么评价他的同行们。看来，百丽的故事真正读懂的并不多，更多的人只愿意读故事的幸福结尾，而忽略了主人公们在辛酸与彷徨中对最初理想的坚守与打拼。