众说ICE期棉：期棉方向暂时缺失 (12.3)

　　下探回升微涨ICE期棉将继续追随中国盘而动

　　隔夜CE期棉下探后回升微涨，表现依旧相对疲软，周边市场美元出现反弹，但工业金属及黄金继续大幅上涨创新高，继续“强者恒强”的格局，而农产品相对表现疲弱，国际期棉则继续追随中国盘而动。

　　近期中国市场热炒的配额增发，显然对外盘ICE期棉的提振作用有限，而之所以如此我们认为是“生不逢时”，目前中国市场棉花前期流通资源紧张由于国家抛储、现货商开始销售得到缓解，而美棉出口签约依旧不旺，数据显示截至11月19日，年度签约量较上两个年度下滑40%，都难以支持目前ICE期棉走高。对于明年，这种配额增发对外盘提振的效应，相信会令市场“兴奋”。就此而言，现在市场还未到外盘走高引领中国市场的阶段，而继续呈现出外盘跟随国内盘而动，短期看中国棉花期棉市场遭遇资金做多情绪减弱、现货供需有所缓解(抛储和出货意愿增强)、现货价格走软等影响，行情更多呈现出调整市格局。

　　综上，当前ICE期棉追随国际商品周边的作用进一步降低，接下来将继续跟风中国盘而动，技术上，继续冲高75美分之上的动能明显不足，主力3月期棉有望回落71-73区间内徘徊。(首创期货董双伟)

　　美盘延续震荡

　　周三美盘平开震荡，3月合约交易区间74.07-73.07美分，略向下移，终盘报收于73.57美分，较昨收盘涨0.09美分。日线图看，美盘震荡延续。近期主要的阻力位仍关注数次遇阻回落的75.5-75美分间。支撑位首先关注20日与30日均线，其次是70美分。

　　昨日商品市场继续了工业品强而农产品弱的特点，资金从农产品市场中撤出的态势可能还会延续。棉花可能介于两者之间。关注量仓变化与价格的配合。除此之外，美棉近期仍需关注中国市场的变化，因临近元旦，中国发放配额的方式与时机，仍可能会对内外两个市场均产生影响。郑棉昨日震荡收小阳，这是自上周三以来首次跌势缓和。抛储成交价继续走低，但跌幅缩小，两个市场均可能在与现货基本接轨后保持震荡，以观察政策的进一步变化。(金鹏期货李庆艳)

　　棉花期货上涨，市场进行盘整

　　据纽约12月2日消息，棉花期货周三收盘温和上涨，市场进行盘整。交投最活跃的3月棉花合约收高9点，报每磅73.57美分，近月12月合约收高3点，报每磅69.68美分。

　　棉花进行双边交投，受商品市场走软及美元强劲的溢出压力拖累。投机者无法支撑价格。棉花尾盘回升至平盘水准，并在收盘时走强。位于芝加哥的Price Futures Group的副总裁Jack Scoville称，棉花价格自10月以来上涨超过15.5%，而推动其攀升的动能开始消退，因美国新作面市。频繁的降雨令收割推迟并令品质受损。美国农业部最新数据显示，棉花收割率为83%。Scoville称，3月棉花合约支撑位在72.75-72.80美分。

　　位于亚特兰大的First Capitol Group的高级棉花分析师Sharon Johnson称，棉花涨势亦从11月25日触及的14个月高点消退，因中国棉花期价对NYBOT棉花的影响减少。中国为全球主要棉花生产国和进口国。多数的美国棉花出口至中国，中国亦为最大的纺织品生产国。分析师指出，12月通常是棉花交易量稀少的月份。国际棉花咨询委员会(ICAC)预计，2009/10年度棉花作物产量为2220万吨，较2008/09年度减少5%，因单产偏低。消费量预计增加，因主要纺织品生产国将增加产量以满足受经济复苏引发的需求。全球棉花消费强劲将推动全球2009/10年棉花进口增加6%，至700万吨。同时，ICAC称，全球现货棉花价格料上涨13%，至平均每磅69美分。然而，美国棉花出口将减少21%，至230万吨。(文华财经)

　　美棉止跌企稳

　　美国棉花期货周三收盘温和上涨，市场进行盘整。美棉价格自10月以来上涨超过15.5%，而推动其攀升的动能开始消退，因美国新作面市。频繁的降雨令收割推迟并令品质受损。美国农业部最新数据显示，棉花收割率为83%。市场认为：棉花涨势亦从11月25日触及的14个月高点消退，因中国棉花期价对NYBOT棉花的影响减少。中国为全球主要棉花生产国和进口国。多数的美国棉花出口至中国，中国亦为最大的纺织品生产国。国际棉花咨询委员会(ICAC)预计，2009/10年度棉花作物产量为2220万吨，较2008/09年度减少5%，因单产偏低。消费量预计增加，因主要纺织品生产国将增加产量以满足受经济复苏引发的需求。全球棉花消费强劲将推动全球2009/10年棉花进口增加6%，至700万吨。同时，ICAC称，全球现货棉花价格料上涨13%，至平均每磅69美分。然而，美国棉花出口将减少21%，至230万吨。美棉出口量的减少反而使美棉期货更多受国际化因素影响。一旦中国宣布190万吨进口配额，美棉可能再次大涨。

　　国内方面，前期国家通过三次国储棉的抛售，总共抛售了260万吨的国储棉，目前我们推断国家手中的储备棉资源大致还留存有170万吨左右，其中储备正常保有量需要满足一个月消费量(80万吨)，因此国家剩下本年度可供抛储量不足100万吨。我国的棉花供需缺口我们判断大致在330万吨左右。单纯依靠国储抛售，很难满足供需缺口。目前滑准税率下的棉花进口成本是14000元/吨，低于国内棉花现货(328级)价格水平，但是如果我国大幅增加进口(如果要满足供需缺口，需进口200万吨左右)，这将推高国际棉价，从而反过来推动国内棉价上涨。整体看，国内棉价可能陷入15400到16000的震荡区间。(长江期货黄骏飞)