1月5日ICE 棉评：获利回吐 棉市暴跌

周二（1.05） ICE 美国期棉收市暴跌，美国商品期货交易委员会（CFTC）在延时交易时间发布棉花市场调查报告，投机商在报告发布之前减持部位，引发一轮获利回吐行情。

最活跃的 3 月棉花收跌 288 点，每磅报于 73.12 美分，该合约盘中最低点在 73.04 美分，接近关键支撑位 73 美分。远见财经市场资深软商品分析师 Boyd Cruel 说，如果3月棉花能够守住 73 美分，那么价格可能在中短期横盘上行。5月棉花收跌 283 点，每磅报于 74.30 美分。

市场人士在等待 CFTC 关于2008年3月出现爆炸性交易行为的调查结果，当时的交易行为刺激棉花期货价格大幅上扬，迫使几家棉商退出交易。市场上关于调查结果的传闻导致今日棉花价格下跌。

在延时交易时间，CFTC 发布声明，称没有发现市场操纵导致2008年3月棉花价格剧烈上扬的证据，相反，CFTC 执行机构说，棉花价格突然涨跌反映“基本面和经济因素的多重变化预期。”

CFTC 报告长达 29 页，报告涉及的因素包括交易模式，信贷紧张，棉花交易从交易池转变到电子交易，利用棉花期权价格确定交易商的保证金，以及现有的大量机构投资者，如指数基金。

LOGIC 投资机构常务董事棉花市场专家 Ron Lawson 说，2008年棉花价格波动激烈，如果期棉交易依然保持部分交易池交易模式，当时的恐慌心理会减轻。

他说，如果还是公开叫喊，买方和卖方信息流通无处不在，市场就不会出现恐慌。

他指出，问题出现的两个交易日正是洲际交易所（ICE）结束公开叫喊，开始转入全面电子交易板的日子。

由于新的交易体制，市场运营不正常，演变成一场暴风骤雨。

CFTC 报告的背后原因是 2008年3月3日－4日ICE 美国期棉市场交易的棉花合约一度涨至每磅 1.09 美分，而当时美国棉花库存量非常大。价格飞涨导致许多棉商在贷方要求提高保证金之后身无分文。价格飞涨之后，再次回落，但造成的影响非常严重，以致于部分棉商最终被迫退出棉花业务。

ICE          收盘价      涨跌           交投区间
03月          73.12      - 288 点      73.04-76.28
05月          74.30      - 283 点      74.23-77.36