山东棉花协会：2009年12月棉花市场月度分析报告

　　第一部分：市场回顾

　　相对于本年度前几个月而言，12月份的棉花市场显得比较平静，除了第三批抛储结束后期货市场掀起的一个比较异常的波澜外，全月棉花价格虽有起伏，但已结束了前两个月迅猛上涨的势头，尤其是籽棉收购价格基本上没有什么变化。整体而言，棉花收购工作已经走出旺季，收购进度明显快于去年，现货市场趋于稳定，进口配额政策已经正式出台，对市场影响不大。

　　棉花收购：本月棉花收购工作总体比较平稳，从价格上看，全月涨跌幅度都很小，基本稳定在3.7-3.75元的水平上，个别地区在3.8元以上，棉籽价格一直维持在1.55元左右，波动很小。从收购进度上看，全国进度明显高于去年，到12月底，棉花交售率已达90%以上，比去年提高17个百分点。山东收购进度尽管较全国进度低近20个百分点，但也比去年进度快，全省地区间进展差别较大，东营一带棉花收购已基本结束，德州一带交售率在80%左右，进度最慢的菏泽、济宁、惠民一带进度仅在60%左右，这几个地区进度慢的原因一是棉农历来有存棉晚售的习惯，二是对目前的价格仍不满意，存棉盼高价。由于棉花收购价格较高，随收购随加工随销售几乎没有利润，目前多数棉花加工企业收购不积极，一部分企业已停收。

　　棉花抛储：12月份，棉花抛储工作进展比较顺利，第三批抛储计划到25日全部执行完毕。在19个交易日中，抛储价格呈现出涨几天跌几天涨涨跌跌交替出现的走势，最后一个交易日棉花成交价折328级每吨15259元，较上个月底成交价每吨高出269元。目前，国家已出台的三批抛储计划已全部完成，从效果上看较好的起到了调控市场的作用。

　　现货市场：本月的棉花现货市场在上旬和中旬一直保持在上月末每吨14700元左右的水平上，直到下旬在抛储结束和期货市场攀高等因素的带动下，现货价格出现了一次小幅上涨的变化，三级棉成交价每吨提高100-200元，之后又趋于稳定。根据国家棉花监测系统监测，按全国总产675.7万吨测算，到12月底，全国已收购棉花630.7万吨，同比增加34.1万吨；已销售269.9万吨，同比增加110.7万吨。

　　12月底中国棉花价格指数(CCIndex328)均价14873元/吨，较上月底上涨115元/吨。国际棉花现货价格涨幅较大，cotlook(A)指数月末为78.45美分/磅，较上月末上涨4.4美分/磅。美棉(E/MOT M级)月末到港价为每磅82.92美分，较上月末上涨3.82美分/磅。

　　期货市场：十二月棉花期货市场涨跌互现，上涨走势趋缓。抛储结束后郑棉期货出现了一次使人预料不到的大幅上涨的行情，28日五月主力合约结算价较前一天猛涨500元，纽约期货也被带动上涨了2.13美分/磅，业内人士认为这其中主要是炒作的因素在起作用。月末郑棉期货005合约结算价格为16525元/吨，较上月底上涨755元/吨；电子撮合MA1003合约月末价格为15705元/吨，较上月底上涨200元/吨。纽约期货月末5月合约价76.59美分/磅，较上月底上涨0.74美分/磅。

　　棉花进口：由于受国际棉花价格上涨影响，11月我国棉花进口量结束了前两个月连续上涨的走势，小幅缩减，但与去年同期相比，仍有大幅增长。据海关统计，11月份我国进口棉花11.29万吨，较10月减少0.57万吨，减幅4.8%，同比增加3.7万吨，增幅48.2%；2009年度前三个月累计进口棉花33.4万吨，同比增长10.7%。从贸易方式看，11月份的进料加工方式进口棉花比例有所下降，保税仓库转口方式大幅增长，所占比例已近三分之一。进口国别中，美国所占比例继续大幅下降，印度棉持续回升，已成为当月第一大来源国，非洲棉继续小幅增加。从主要国家平均进口价格来看，11月份各国均有所上涨，其中美棉涨幅最大，印度棉涨幅最小。

　　纺织市场：12月份纺织市场棉纱价格在上旬涨幅较大，中下旬比较稳定，月末32支纯棉普梳纱报价为21130元/吨，较上月末每吨上涨600元，涨幅连续第二个月高于同期棉花涨幅。纺织企业经营状况比较平稳，一部分企业前期竞拍国储棉较多，棉花库存比较充裕。棉花进口配额下发后，有的企业已在积极采购外棉，还有的企业认为目前外棉价位较高，表示不急于采购。随着春节的临近，纺织企业已进入传统的淡季，纱线销售渐渐出现疲弱态势。

　　本月棉花原料替代品市场价格下跌，涤纶短纤月末价格为每吨9600元，较上月末每吨下跌500元，粘胶短纤月末价格为18850元，较上月末下跌50元。

　　第二部分：基本面分析与后市展望

　　全球棉花产销存预测：据国际棉花咨询委员会(ICAC)最新预测，2009/10年度，全球棉花产量为2200万吨，较上次预测增加5万吨；消费量2380万吨，与上次预测保持一致；出口量709万吨，调增6万吨；期末库存1075万吨，调增8万吨。

　　棉花生产形势：按照国际棉花咨询委员会预测，明年全球棉花播种面积呈现上升趋势，其主要依据是中国、美国和巴基斯坦2010年棉田面积将有较大幅度的增加。国家农业部在12月29日召开的全国种植业会议上明确要求，2010年全国棉花种植面积要达到8500万亩，面积较上一年增加13%。然而在12月下旬中国棉花协会召开的会议上，与会代表对明年的棉花生产形势并不乐观。据了解，新疆、山东、湖北明年植棉面积目前看都是下滑的趋势，就全国而言，近期调查结果是明年植棉面积与今年基本持平。最终结果还要看播种前棉花市场价格走势和国家政策如何调控。

　　宏观经济形势：世界银行官员近日表示，全球经济复苏可能将相对放缓，其原因是主要经济体当前面临的困难，如失业率及日益扩大的财政赤字等。各主要经济体目前总体经济形势可以说是喜忧参半，如美国商务部近期公布11月份工厂订单增幅超过预期，这表明企业资本支出状况良好且制造业活动复苏势头并未改变，但全美房地产经纪商协会公布其11月份成屋签约销售指数月率大降16%，降幅远高于此前预期的下降2%，这也显示，经济复苏的不确定性依旧存在。2010年我国提出了调结构、稳增长、保民生的基本策略，GDP稳定在8%左右，通货膨胀率控制在3%以下，货币政策以稳定为主，管住房地产的炒作，人民币汇率保持稳定。

　　后市展望：上月末棉花配额政策正式出台后，现货市场反映比较平淡，而期货市场的表现可以说是出人意料，第三批抛储刚刚结束，郑棉期货突然大幅攀高，一时竟也搞得人心惶惶。发改委多次表示，政府有信心有能力保证棉花市场相对稳定和纺织企业用棉需求。从去年以来，国家宏观调控效率越来越高，力度越来越大，并通过中国棉花协会发布预警信息和政策动态，特别是采取了各部门会商机制后，宏观调控的机制进一步完善，效力也将大大增强。总的看，尽管目前棉花市场存在资源尤其是高等级棉花相对紧缺、新疆棉运输问题短期内难以解决、进口配额中有100万吨是针对加工贸易单位等客观因素，但全球供求总格局和国家宏观调控的决心和能力才是影响棉花市场走势的决定性因素，对于后市走势，一味攀高的心态是不可取的，相对平稳、弱势起伏可能是今后棉花市场的基本格调。