国际期货：借势反倾销，PTA多头最后一扑

　　一、行情回顾

　　1、外盘：上周，数据显示美国12月非农就业人数下降8.5万，低于预期；美国第三季度GDP终值上涨2.2%，低于此前预期的2.8%；12月零售销售意外下跌0.3%；11月消费信贷减少175亿美元，成为该数据1943年有记录以来的最大跌幅。FOMC会议纪要显示，美联储对经济前景特别是劳动力市场的疲软表示担忧。在面对现实的情况时，恐怕未来某个时候通过扩大资产购买计划并延期至3月後以提供更多刺激可能是较为必要的，因为他们认为经济复苏有缩水的风险，但是他们同时也表示将在合理的时间退出这些紧急措施。最终，美元指数上涨0.387点至77.173点。受到美元汇率上升的影响，原油期货市场出现了较大的反应，收盘下跌1.75%至78美元/桶，盘中再次回到78美元以下。这已经是NYMEX原油连续第五个交易日出现下跌了。

　　2、内盘：周五开盘之后，整个商品市场出现强大的空头气氛，沪铜(60090,-480.00,-0.79%)、天胶(24650,-640.00,-2.53%)等指标品种纷纷跳水。在这样的背景下PTA(8172,-120.00,-1.45%)期货仍旧延续了周四的强势，保持在开盘价附近进行整理。知道11点之后，在整个市场空头趋势明显的情况下，多头开始溃败，主动减仓明显增多，价格也持续探低。最终，报收在8232元/吨，接近当日最低点8216元/吨。周五，PTA期货1003合约成交量回落到53.8万手，减少9万手，持仓方面因减仓18684手而下降到12.3万手。

　　二、产业分析

　　周五，虽然PTA期货出现了下跌，但是现货市场卖方的主流报价仍旧接近8100元/吨左右。进口现货市场卖方心态丝毫未受损，在反倾销调查结果出台前市场仍旧有强有力的支撑。特别是近期的台湾产PTA，鉴于韩国与泰国产PTA都在调查之列，台湾货近期报价已经较韩国货高出10美元/吨左右。

　　由于周四聚酯切片结算价上调等因素的影响，周五整个华东涤纶长丝市场报价方向出奇的一致，全部上调100-200元/吨左右。同时，企业的产销率也相对较好，不少企业反应当下产品库存水平较低，生产经营情况良好。

　　近日，海关总署公布了2009年12月全国重点出口商品的出口数量和金额，其中“纺织纱线、织物及制品”类商品的出口额为621621.1万美元，比11月增长了15.8%，达到了全年的最大值，全年累计出口额为597346万美元，与2008年相比，下降8.4%。

　　三、技术分析

　　从盘面看，在这一周的动荡中，PTA期货相对整个商品市场仍旧表现出来一定的强势，特别是在周三的大跌中能够迅速回收跌幅。而其他交易日内，整个PTA期货在回调到8180-8200元/吨附近时，总能得到有效的支撑，显示了在该价位有相当的阻力。而从持仓量方面看，上周持仓涨涨跌跌的情况显示了市场多空双方对于行情把握都不大，面对波动剧烈的行情比较犹豫，在没有新进资金的情况下，下周谁能占有上峰，谁就能主导行情。

　　四、综合研判

　　从海关公布的数据看，整个09年的纺织品市场谷底出现在09年2月，而后随着经济情况转好不断回升，在12月时达到了全年的最高峰。同时，与08年相比虽然仍有下跌，但是幅度较小，显示整个纺织品出口市场回暖情况良好。这就是为什么今年PTA能够获得出乎大家意料的涨幅的两大原因之一--就是纺织品出口的复苏出乎大家意料的快速。而另一个因素则是总所周知的信贷问题，09年的信贷余额无疑创下了天量，吹起了整个资本市场的泡泡。

　　所以，总基本面和技术面的情况看，近日PTA盘中有着明显的强势特征，即在绝大部分商品大幅回调的市场能够表现稳定，不跌或者小跌。短期内仍旧可以看多，然而随着1月第一周的连续两日大跌，整个市场持续做多的心态逐渐被打断，而近几日看多空的转换正在加速。这样的背景下，我们认为谨慎看多甚至空出观望将是比较明智的决定。