指数周评：电子盘震荡引发现货松动 棉企出货意愿强

　　生意社1月19日讯　上周(1.11—1.15)受电子盘大幅下跌影响，现货价格开始松动，企业出货意愿增强，但是市场成交情况不佳。12日央行提高存款准备金利率0.5个百分点，央行货币政策的突然收紧给市场带来震动，股市、期货应声下跌，现货也受到波及，纺织厂顺势调低现货采购价。该周中国棉花价格指数(CC Index328)周均价14948元/吨，较前周涨9元；229级15302元/吨，涨8元；527级13900元/吨，涨17元。同期电子撮合成交量和订货量均大幅减少，周均价近强远弱，重心下移。

　　一、现货市场：价格松动，出货意愿明显增强。

　　上周代表国内棉花现货行情的中国棉花价格指数上涨幅度明显放缓，高等级棉花涨幅仅个位。电子盘下跌是影响上周现货价格的主要因素，上周全球商品市场走弱，棉花电子盘也受到影响，表现乏力，加上12日央行意外提高金融机构存款准备金利率0.5个百分点，股市、期货应声下跌，13-14日期货近月合约的价格已与现货基本持平或略低，对现货市场形成冲击，棉纺厂加大从电子盘接仓单的力度。另一方面，上周山东某大型纺织厂下调了皮棉采购价格200元/吨；同时国家有关部门提出要优先解决大中型纺织企业用棉，14日工信部发布通知指出，近期特别要加大新疆棉花运输协调力度。以上因素均对现货价格产生利空因素。

　　另一方面值得关注的是，现货价格虽然有所下跌，但下跌幅度不大，而企业出货意愿却明显增强。一些企业感受到目前市场出现的变化，开始积极出售手中的存棉，据驻地信息员反映，目前3级棉出货情况好，价格坚挺；同时一些地区棉企有年前不存棉的习惯，这也加快了现货市场上的流通。

　　二、电子撮合：减仓缩量，观望浓厚。

　　上周全国棉花交易市场商品棉电子撮合共成交47100吨，较前一周减少39420吨；订货量减少2800吨，累计订货113860吨。受国外商品市场下跌、央行提高金融机构存款准备金利率，以及纺织厂调低皮棉采购价格等多重因素影响，市场现观望气氛，空头占据主动。近月合同MA1001周均价15435元/吨，较中国棉花价格指数(CC Index229)15302元/吨，高133元。

　　上周交易呈现以下特点：1、成交量大幅减少。5个交易日里仅有1天成交量过万，主力MA1003和MA1005合同成交刚刚过万，可见市场观望气氛浓厚；2、周订货量继续减少，主要集中在近期3个合同，而中远期合同增仓明显，其中MA1005合同增仓最大；3、当周撮合MA各月合同周均价大幅下跌，表现为近强远弱，当周最高价为MA1006合同16280元，最低价为MA1001合同15280元。

　　三、国际市场：继续震荡，3月合约盘中触及低点。

　　上周ICE期棉开盘首日反弹逆市上涨，但随着周二USDA报告利空，导致期棉大跌，而中国意外调增存款准备金率显示政府政策已经提前，打压金属和原油市场，期棉受外围影响较多，大幅回落，盘终周一的涨幅基本抹杀。虽然周三市场有小幅反弹，但未阻止跌势，最后两日期棉继续下跌，周末3月合约盘中跌破72美分，盘终收于72.08美分。同期国际现货呈现下跌趋，其中Cotlook A指数周均价78.27美分/磅，较前周跌0.28美分/磅，1%关税下折人民币13647元/吨，滑准税折算价格14158元/吨。

　　1月12日美国农业部发布最新全球棉花供需预测，2009/10全球棉花产量为2236.3万吨，较上月预测调减0.2万吨；全球消费量2489.9万吨，调减3.2万吨；进出口贸易量分别为732.6和732.9万吨，各自调减5.1和4.7万吨；全球期末库存为1126.1万吨，减1.9万吨。此次最大调整为中国产量，调增10.9万吨，至696.7万吨。

　　四、市场展望：

　　上周市场行情有所波动，棉花企业感受风险有所加大，周末企业出货意愿明显增强，尤其是规模小、资金紧张的企业，打折销售的力度比较强。虽然企业打折销售力度增强，但是价格波动幅度不大，总体表现平稳，临近年底，纺织企业补库需求增强，预计现货价格以维稳为主，但是仍要看电子盘表现。