PTA系统性风险渐消

　　生意社2月4日讯　2月2号，商务部就2009年2月12号发布的反倾销调查做出初裁公告，认定原产于韩国和泰国的进口PTA存在倾销，国内PTA产业受到实质损害。消息公布后虽PTA期货市场反应冷淡，但笔者认为在国内系统性风险渐退、外盘原油反弹、下游产品报价企稳的情况下，PTA反弹可期。

　　PTA反倾销裁定所带来的影响

　　根据《中华人民共和国反倾销条例》的规定，商务部于2月2日发布反倾销调查结果公告。公告决定：自2010年2月3日起，进口经营者在进口原产于韩国和泰国的进口对苯二甲酸时，应依据本初裁决定所确定的各公司的倾销幅度向中华人民共和国海关提供相应的保证金。

　　近几年，我国进口PTA一直比较大，除我国台湾省外，从韩国、泰国进口的PTA所占比例一直比较高。据粗略统计，2008—2009的两年间，我国从韩国进口的PTA平均每月有186756.5吨，所占总进口量的比例平均达44.8%。而从泰国进口的PTA平均每月有52023.8吨，所占总进口量的比例也在12.4%，上述两国合计进口量所占的比例接近60%。所以，此次针对韩国和泰国进口的PTA采用保证金形式实施反倾销调查，势必减少未来一段时期从上述两国的进口量，至于进口量究竟能缩减多少不得而知。

　　笔者认为，此次反倾销案对国内的影响并不是很大，原因在于当前我国PTA产能过剩。库存方面，2009年，国内PTA产量1177万吨，净进口量613万吨，表观消费量为1790万吨，而2009年实际消耗为1700万吨，结余在90万吨。考虑到上游原料PX的国内结余库存大概在40万吨，转换为PTA，大约60万吨，也即是，目前国内PTA库存量为150万吨。临近节日，这么大的库存很难在短期内消化，此次反倾销的实施，会在一定程度上对冲掉部分社会结余的库存，所以对PTA期价走势影响不大。

　　近期影响因素分析

　　系统性风险逐渐消去。此前大宗商品市场整体下挫主要是受系统性风险的影响，近期，国内央行频繁利用货币政策加大流动性回收力度，市场恐慌心理加重，信心受挫，PTA亦受此影响。但是，从目前情况来看，这种影响逐渐退去。另外，美元从高点回落，而原油连续两日大涨，重新站于60日均线之上，又对下游PTA构成支撑。

　　下游聚酯产品等报价企稳，对PTA支撑较强。临近春节，虽然终端产销比较低迷，需求清淡，但半光切片、涤纶长丝、短纤等产品报价稳定。目前，华东半光切片报价企稳，多在9930元/吨，国内厂家短纤报价多在10350—10550元/吨，而涤纶长丝如POY 50D/48F主流报价在11300—11400元/吨。笔者认为，下游产品报价企稳是支撑PTA后市走强的一个关键因素。

　　综上所述，商务部发布的反倾销裁定公告对PTA期价的影响有限，在国内系统性风险逐渐消退，外盘原油强势反弹，下游企稳的情况下，PTA回升在望。操作上，PTA主力1005在7920一线有较强支撑，逢低多单轻仓进常。

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