反倾销初裁明朗 涤纶下游借机疯狂采购

　　一、行情回顾

　　1、外盘：前夜，美国企业公布的业绩数据表现良好，大幅提振道琼斯等三大股指。但是，近两天来白宫对美国政府巨额赤字的关注影响到了市场对于美元的信心，虽然美国财长盖特那仍然声称其对强势美元政策报有信心。但是考虑到美元指数从100掉落到如今80点不到的期间美国一直号称仍将实行强势美元政策，市场对于他们的言论自然有所保留。前夜，美元指数回调至78.962点，重新回到79点之下。原油方面，由于美国企业强劲的盈利数据和美国三大股指的优良表现，重新获得投资者的垂青，昨夜大涨3.76%至77.23美元/桶。

　　2、内盘：前日，PTA期货高开近120元/吨之后便开始盘整。此间，虽然铜等品种出现的大幅回调，特别是同属原油化工的LLDPE在开盘之后便不断下滑，但是PTA期货仍旧维持高位盘整的态势。然而，在上午修盘结束之后，情况急转直下，PTA期货1005合约开始不断下行，即使在反倾销初裁的提振下仍不能重拾信心。尾盘时分，PTA期货重新走稳，最终以7966元/吨收盘，成交量增加20800手至58.9万手，持仓方面则仅有小幅减少368手至12.9万手。

　　二、产业分析

　　前日，随着商务部对于PTA反倾销初裁的明朗，台湾货报价较昨日出现了明显的提升，而韩国与泰国货方面则卖方完全失声，恐怕对于商务部保证金政策还需要消化的时间。而人民币现货市场方面，虽然前日PTA以上涨收盘，但由于盘中回落较多，对买方而言仍不愿立即入场，因此前日成交僵持。

　　前日的聚酯涤丝行情出现了戏剧性的变化。上午，无论盛泽、萧绍、太仓还是桐乡地区涤丝市场采购人气较低，询盘较少，报价方面即周一出现僵持之后局部出现了让价促销的情况。然而，随着PTA反倾销初裁结果消息在下午传播更广，市场对该消息的理解立即形成了对于聚酯涤丝产品的抢购热情。下午，个别地区个别POY产品甚至出现了产销400%的情况，库存情况大幅改善，上午的让价立即撤出。

　　亚洲最重要的PX供应商之一埃克森美孚近日公布了其2月合约货结算价，在1055美元/吨，较1月结算价下调35美元/吨。

　　三、综合研判

　　前日，商务部针对PTA反倾销一连出台了两则公告，其一是将PTA反倾销调查期现延长6个月。其二，是在反倾销调查延长的6个月中按照商务部公告的反倾销初裁征收临时保证金。如果终裁结果显示反倾销成立，那么将征收反倾销税，如果不成立，那么将退回临时保证金。其中对韩国6大PTA供应商分别征收2.4%-4.2%不等的保证金比例；而泰国indorama、暹罗三井和TPT石化则分别征收18.9%、12.2%、18.5%的临时保证金。

　　　从反倾销初裁的影响看，该利好因素由于在前期的上涨行情中早已得到体现，在前日并未对PTA期货市场造成重大的影响。反倒是聚酯涤丝市场由于大量下游企业突然入市采购而一夜之间欣欣向荣起来，尤其是加弹原料POY丝，个别工厂产销率甚至大400%，市场热情可见一斑。如果市场的春节备货因为本次反倾销初裁而被带动起来，那么涤丝市场的复苏将给予PTA期货很大的上涨动力。考虑到近期外围市场大幅下挫时PTA表现坚挺，预计在下游行情向好时仍有很强的做多动能。有鉴于此我们仍主张PTA应放弃空头思路，调整到多头思路。