节后郑州棉花有望大涨破前期高点压力仍较大

　　生意社2月22日讯　ICE棉花价格在春节5个交易日期间大幅上涨，其中主力1005月合约收于78.98美分/磅，周涨幅为4.07美分/磅或5.43%，盘中最高点为79.27美分/磅，是2008年9月以来的最高水平。分析师认为，节后国内棉花期货有望迎来大幅高开，不过国内棉花基本面稍逊于国际市场，加上宏观政策面出现变化，节后郑州棉花价格破前期高点压力依然比较大。

　　ICE棉花价格大幅上涨，分析其上涨的主要因素有以下几个方面。一是USDA在2月月报大幅调增了2009/10年度美棉出口量，调减了期末库存，对市场形成极大利好刺激。USDA2月月报将2009/10年度美棉出口量调增21.8万吨，至261.3万吨，同时美棉期末库存量预计为71.9万吨，库存消费比为21.43%，为2003/04年度以来的最低水平；二是虽然失业率高企等问题在较长一段时间内依然存在，但主要发达经济体都已经逐渐走出衰退并重新步入复苏，从而有望带动棉花需求量大幅增长。美国4季度GDP季比折年率增长5.7%的进一步超出预期大幅上升，是已经为连续两个季度的强劲增长。欧元区第三季度GDP终值季升0.4%年降4.0%符合市场预期，同时09年11月工业产值月升1%年降7.1%，为13个月来最小的年降幅。

　　虽然USDA2月月报大幅调低了2009/10年度美棉期末库存，但是美国出口的增加被印度的出口下降所抵消，且中国大陆和印度消费量的超预期恢复也将被调增的2009/10年度全球棉花期初库存所抵消，预计2009/10年度全球期末库存呈小幅增加。美棉库存消费比大幅下降对中国市场影响有限。

　　而受以下几个方面因素影响郑州棉花价格大幅上涨压力依然比较大。一震荡运行的国内棉花现货价格难以对郑州棉花期货价格形成有力支撑。自2010年1月以来，中国棉花价格指数围绕14,870-14,930元/吨之间波动。且纺织企业观望气氛浓厚，市场成交比较清淡，棉花现货价格上行动力不足；二是全球贸易保护主义抬头对中国纺织品出口形成新的冲击。从中国国际商会高层处获悉，2010年反倾销案件或许将超过2009年，目前全球35%的反倾销调查和71%的反补贴调查针对中国产品，中国已经成为贸易保护义的最大受害者，而纺织行业成为反倾销制裁重灾区。并且不仅仅是欧美等发达国家要对中国纺织品发起反倾销调查，连土耳其、南非、印度、哥伦比亚为首的发展中国家(地区)也挥起反倾销大棒，为中国纺织品服装出口设立障碍。

　　综合来看，虽然在春节期间ICE棉花价格大幅上涨，然全球贸易保护主义抬头对中国纺织品出口形成新的冲击，加上中美两国同时选择收紧流动性的举措可能加重资金面的忧虑，抑制价格上涨空间。因此预计节后郑州棉花价格将大幅高开，不过冲破前期高点的可能性不大。