印度棉纺织出口可能面临充满挑战的一年

　　生意社2月23日讯　惠誉国际评级(Fitch Ratings)有限公司在刚刚发表的特别报告中说，2010年印度纺织工业前景仍然是从负面调整到稳定。该机构指出，有明显的迹象显示，印度纺织工业2010年将出现复苏，此前，印度纺织工业连续两年处于令人沮丧的经营环境中。出口需求好转，政府颁布刺激计划，流动性改善，纺织品国内需求由稳定到扩大，这些因素都对纺织工业复苏提供支持。

　　惠誉预计，由于需求稳定，国产重点的化学纺织品公司的信贷质量将得到改善，而棉纺织品出口可能会面临一个充满挑战之年，因为经济衰退对他们的信贷质量冲击更加严重，可能需要更长的时间才能恢复。不过，该机构预计，由于大部分印度纺织公司自2009年以来的杠杆作用有所改善，因此，2010年纺织公司评级将更加稳定。绝对债务水平并没有大幅回落。此外，惠誉预计2010年流动性压力将得到改善，虽然流动性成本仍然令人关切。

　　国内纺织行业供需基本面仍然强劲，但消费者的消费需求将可能继续受到价值驱动，导致利润率面临压力。然而，2010年出口收入将高于2009年的低谷，惠誉预计出口需求全面复苏，在2011年初恢复到经济衰退之前的水平。尽管如此，2009年10月以来卢比升值对印度出口商依然是个挑战，因为卢比升值削弱了印度出口商在与亚洲竞争对手竞争中的优势，如越南、中国和孟加拉国。如果卢比继续升值，纺织品出口可能在短期内急剧下降，打击出口商的出口收入和现金流量。

　　化纤合成纺织部门的收入已经在2009年下半年开始恢复，由于棉花价格上涨，化纤成为替代品，使得合成纺织部门成为这一替代效应的受益者，惠誉预计这一趋势将持续下去。2009年10月以来棉花和棉纱价格一直上涨，织布企业可以将原料涨价这一块转嫁给消费者，而服装企业则不能这样做。整个价值链的利润复苏程度不协调，大型和综合企业率先复苏。这些企业受益于完成的资本开支，他们加强市场销售渠道的整合，受益于与大型零售商达成的“优先卖主”地位。

　　惠誉预计，近期资本开支将表现疲软，原因是这些公司专注于他们自身生产能力及加工的整合与流程简化，同时改善他们的资产负债表。新的资本支出计划将根据市场情况以中期计划出现，大部分可能后向整合纺纱与织布，同时新的资本支出可能扩展到较新的领域，例如技术纺织品(汽车用纺织品)。