山东省棉花协会：2010年2月棉花市场月度分析报告

　　第一部分：市场回顾

　　2月份，棉花市场扭转了1月份的下滑态势，春节前后，在国际棉花市场期、现货价格双双大幅攀升的带动下，国内棉花市场也走出了跟涨的行情，但受节日影响，棉花交易总体上比较清淡。值得关注的是，国际棉花期货和现货价格均涨到了近两年来的最高点。

　　棉花收购：2月棉花收购工作和常年一样，收购量大幅下降，市场上资源量进一步减少，全国大部分地区收购工作已基本结束黄河流域的冀、鲁、豫三省籽棉资源相对较多，就山东而言，到2月底，全省籽棉交售率在90%左右，所剩资源基本集中在有节后交棉习惯的地区，节前一周收购工作就已经陷入停滞，节后到月底绝大部分企业尚未收购，已经收购的企业收购数量也很有限。本月上、中旬全国棉花收购价格略有下降，但山东市场基本保持稳定。下旬受期货市场影响，籽棉收购价有所上涨，但基本是有价无市。本月棉籽价格没有发生大的变化，月底价格在每斤1.5元左右。

　　现货市场：2月份受节日影响，现货市场交易量较少，除了节前纺织企业在一段时间内集中补库外，其他大部分时间交易清淡。本月现货价格前期比较稳定，月末受国外期、现货价格大幅上涨的带动，国内现货价格也出现了每吨200-300元的涨幅。本月国际棉花现货价格大幅上涨，虽然幅度小于期货市场，也涨至近两年来最高点，由于国际棉花价格连续攀升，滑准税下价格已经超过国内同等级棉花价格。月底中国棉花价格指数(CCIndex328)均价14990元/吨，较上月底上涨91元/吨。国际棉花现货价格本月大涨，cotlook(A)指数月末为85.55美分/磅，较上月末上涨10.2美分/磅。美棉(E/MOT M级)月末到港价为每磅88.15美分，较上月末上涨10美分/磅。

　　期货市场：春节长假期间，美元汇率大幅波动，但在棉花消费前景看好的带动下，国际棉花期货市场价格连续大幅上涨，纽约棉花期货近期合约涨至自2008年3月中旬以来的最高点。节后，受节日期间国际棉花价格大幅上涨影响，20日，国内棉花电子撮合市场接近涨停，21日再次大涨，总体涨幅在500点左右。郑棉期货22日开盘后当日5月合约结算价较上一交易日大涨575元/吨。之后虽有所回落，但月末价格远高于上月价格。

　　月末郑棉期货005合约结算价格为16070元/吨，较上月底上涨800元/吨；电子撮合MA1005合约月末价格为15999元/吨，较上月底上涨530元/吨。纽约期货月末5月合约价82.46美分/磅，较上月底上涨11.83美分/磅。

　　棉花进口：据海关统计，1月份我国进口棉花30.1万吨，为一年以来最高点，较上月增长39%，较去年同期增长2.86倍；2009年度前五个月我国累计进口棉花85万吨，同比增长55.5%。从主要贸易方式来看，受配额因素影响，1月一般贸易方式进口比例大幅增长，跃升至第一位；进料加工和保税区仓库转口货物比例大幅下降；保税仓库进出境货物进口比例保持基本稳定。进口国别中，从印度进口棉花量和所占比例继续增长，仍为当月第一大来源国，进口棉花17.2万吨，占总进口量的57.1%，领先优势有所扩大；美棉比重基本稳定；乌兹别克棉有所增加。从配额使用情况看，年初进口棉配额较为充裕，关税内进口棉价格优势更为明显，1月进口棉中关税内配额进口占78%，滑准税配额进口占18%。

　　纺织市场：本月纺织市场仍然保持平稳运行，棉纱价格较上个月有所上涨，月末32支纯棉普梳纱价格每吨为21500元，较上月末每吨上涨400元，较去年同期每吨上涨4000元左右。整个纺织行业已基本摆脱了金融危机带来的困局。目前，多数纺织企业库存相对充足，棉纱库存不多，存在的问题主要是招工难度加大，对企业正常生产造成一定影响，用工成本也相应增加。对于近期棉花价格不断攀升，多数企业采取观望的态度，致使棉花现货市场交易比较清淡，预计3月中旬成交量将会加大。

　　本月棉花原料替代品市场价格均有上涨，涤纶短纤月末价格为每吨10600元，较上月末每吨上涨100元，而粘胶短纤月末价格为19500元，较上月末每吨上涨650元。

　　第二部分：基本面分析与后市展望

　　全球棉花产销存预测：据国际棉花咨询委员会(ICAC)最新预测，2009/10年度，全球棉花产量为2222万吨，较上次预测增加4万吨；消费量2409万吨，与上次预测增加16万吨；出口量730万吨，调增17万吨；期末库存1046万吨，调减7万吨。国际棉花咨询委员会近几个月来连续调增消费量，调减期末库存量，这对棉花市场是个重要的利好因素。

　　棉花生产形势：据美国农业部2月20日发布的报告预测，2010年，全球棉花种植面积预计为3200万公顷，同比增长5%；总产2471万吨，同比增长10.5%。其中中国总产有望增长9%，达到762万吨。而中棉所一月份调查结果却与美国农业部对中国2010年棉花生产形势比较乐观的预期相反，面积不增反降，降幅在4.9%，三大棉区有增有减，其中长江棉区增7.0%，黄河棉区减7.5%，西北棉区减9.3%(北疆减13.2%、南疆减5.5%)。就山东而言，近期调查结果不容乐观，预计2010年棉田面积减幅在5%左右，其中作为历史重要产棉区的德州减幅在10%以上，据当地反映，造成这一状况的主要原因一是植棉与种粮和经济作物相比效益明显偏低；二是现在外出打工比种地收入要高，相当多的农民工放弃种地外出打工。

　　宏观经济形势：美国商务部近日公布，09年第四季度美国GDP折合成年率增长5.9%，为2003年第三季度以来的最快增速，增幅与预期一致，但2009年全年的GDP数据未作修正，仍为下滑2.4%，为1946年下滑10.9%以来的最大降幅，2月份消费者信心指数大幅下跌超过10点，消费者支出前景不容乐观；欧盟受希腊等国债务危机拖累，经济运行步履蹒跚；日本经济发展仍面临通货紧缩和失业率居高不下等风险。近来，国内外货币政策调整力度继续加大，2月12日，中国人民银行年内第二次宣布上调存款准备金率，上调幅度为0.5个百分点。银监会宣布《流动资金贷款管理暂行办法》和《个人贷款管理暂行办法》已于2月12日施行，严格控制贷款流向。2月19日，美联储将银行贴现率由0.5%提高至0.75%，上调0.25个百分点。国务院总理温家宝2月27日表示，2010年将是中国经济形势最为复杂的一年，中国将会巩固经济企稳回升的向好形势，因此依然会实行适度宽松的货币政策，加强对通胀的监控。

　　后市展望：春节前后，是历年棉花市场走向的一个重要节点，在国际市场的强力带动下，节后国内市场也走出了跟涨的行情。国际棉花期、现货价格连续大幅攀升，在一个月内，纽约期货、cotlook(A)指数和进口棉港口报价涨幅均在10美分/磅以上，可以说是出乎预料，这种异乎寻常的现象已引起业内人士的高度关注。综合各种因素看，这样的上涨幅度缺乏强有力的支撑因素，尽管中国最近公布的2009年度棉花产量低于业内普遍预期，美国农业部和国际棉花咨询委员会近期也在不断调高2010年棉花需求量，但我国的纱产量和用棉量到底有多少水分，这是一个很重要的变量，国内外对新年度我国用棉量的预期还受着许多因素的制约，因而理想化的一味攀高的心态是不可取的，国内市场应理性的走出符合我国实际的行情。(山东省棉花协会)