期货日报：PTA有望再度步入涨势

　　生意社3月11日讯　春节过后，国内纺织行业进入传统意义上的需求旺季，但却显出旺季不旺的苗头。上游PX供应显著过剩打压价格持续下行，终端消费尚未出现实质提升限制PTA采购数量。成本支撑乏力，需求复苏进程缓慢，国内PTA工厂负荷高企产量递增，供应过剩成为节后期价回调的主因。

　　进入3月，PX逐渐显露出止跌企稳的迹象，国内部分PTA生产装置进入集中检修期，现货供应量将有所削减；下游开工负荷提升速度加快，支撑需求提升。笔者认为，国内PTA供应过剩的局面将逐步被市嘲纠正”，近期PTA有望重新迎来涨势。

　　PX：止跌企稳迹象明显

　　春节前后，亚洲地区PX开工负荷普遍较高，部分贸易商称亚洲地区绝大多数PX装置2月份接近满负荷运转，现货供应充足。时至中国春节，下游行业进入停工放假阶段，较大程度上削减了对PX采购需求，供应过剩重压下亚洲PX持续阴跌，价格逼近盈亏临界点。

　　受2月份剩余货源转入3月销售的影响，目前亚洲地区PX现货供应延续供过于求的格局，为抑制PX价格继续下滑，已有部分PX供应商采取降负停车的措施来削减PX产量。市绸悉中海油惠州80万吨的PX装置3月开工率下调15%，阿曼芳烃公司位于苏哈尔的产能为81.5万吨/年的PX装置在整个3月份将维持在55%-56%的低负荷运行，PX价格显露止跌企稳迹象。鉴于去年“限产保价”政策对抑制PX跌势起到了“立竿见影”的功效，短期内亚洲PX生产商停车降负的意向较为强烈，一旦出现大规模停车检修，供应过于充裕的局面将得以迅速改观，PX迎来企稳反弹行情有望。

　　PTA:供应过剩有所改观

　　春节后下游部分企业仍未恢复正常开工，PTA消费形势欠佳，但相对于上游PX持续下跌的疲软行情而言，PTA持续平稳盘整，原材料价格下降助推国内PTA工厂生产利润增加。受利益驱使，国内PTA厂家生产积极性高昂，开工接近满负荷。

　　开工率持续高位运行，产量增幅明显，反观下游，需求尚未实质放量，库存高企，对聚酯原料的采购意向较为低迷。受此拖累，PTA现货市场陷入僵局，厂家和贸易商的销售压力有所抬升。但近期PTA生产装置集中性停车检修，供应过剩的压力将得到有效缓解。主要检修情况如下：辽化27万吨/年的PTA装置持续处于停车状态；鹏威石化90万吨/年的PTA装置于2月中旬左右停车检修，至今仍未重启；宁波三菱60万吨/年的PTA装置于3月初停车检修，计划停车25天左右。

　　聚酯切片：开工负荷稳定

　　年后国内聚酯工厂开工负荷未出现大幅波动，继续平稳运行，维持在节前75%的水平，PTA用量淡稳。但下游厂家基本依靠消耗节前所备库存来维持日常生产，短期补仓的兴趣不佳，上游聚酯原料阴跌导致买家离场观望，因此聚酯厂家也面临一定的出货压力。近期来看，江浙织机负荷从35%提升至60%，初步表露终端需求呈现回暖迹象，同时大部分聚酯企业在节后两周的时间内有效消耗了节前所备库存，短期存在一定的备货需求，聚酯切片需求较大程度上有提升的可能性。