棉价高涨 “受益”股现建仓良机

　　生意社3月22日讯　随着纺织企业用棉量的上升，最近几日，棉价再度发力走高，部分地区三级棉的提货价已经报到1.62万元/吨，受此影响，与棉花相关的棉短绒、化纤等价格也纷纷上涨。分析人士认为，由于近年来全球棉花的种植有所减少、库存下降，棉价在年内维持高位运行的机率大，在这样的背景下，逢低布局一些受益棉价上涨板块，有望获得"跑赢大市"的收益。

　　需求助推棉价高涨

　　近期，郑棉主力合约持续受到增仓，展现良好的上涨势头。昨天，郑棉主力09合约收报在每吨17340元，全天高开高走，上涨230元，涨幅1.34%全天成交36万手，较前一交易日大增9万手，持仓量近26万手，增加3万多手。

　　与此同时，现货市场上，棉花的价格也持续上涨。3月19日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交27620吨，与上一交易日相比增加460吨，订货量大增3040吨，累计订货量为123380吨。多个MA(国产棉229B)合同涨幅接近涨停，主力MA1005合同收于16950元，涨265元。3月19日中国棉花价格指数涨31元，为15704元。

　　国际市场上，隔夜ICE期棉价格大幅上扬，最活跃的近期5月棉花收高104点，涨幅1.3%，每磅报于82.21美分。

　　据了解，棉价的上涨主要是由于在全球棉花全球棉花产量、库存下降的同时，需求却在增加。国家发改委上个月在其网站上发表的文章中表示，近年来国际市场粮油价格不断走高，刺激粮食、玉米种植面积增加，棉花种植面积受到挤压，产量连续三年下降。美国农业部预计2009/2010年度世界棉花产量为2236万吨，为近六年最低水平，与上年度相比减少104万吨，降幅为4.44%。世界棉花期末库存为1126万吨，为近五年最低水平，与上年度相比库存减少201万吨，降幅为4.67%，这也是期末库存连续第三年下降。产量减少，以及持续下降的库存，可能继续拉动棉价走高。

　　发改委的文章还认为，由于世界经济增长形势趋好，棉花需求增加，国际棉花贸易量也将大幅回升。美国农业部预计2009/2010年度全球棉花消费量2490万吨，比上年度增加70万吨，增幅2.91%，当年度产量低于消费量254万吨，连续第四年产不足需。全球棉花贸易量为733万吨，比上年度增加78万吨，增幅11.94%，为近四年最大增幅。同时，最大的棉花出口国美国由于产量的下降，出口量比上年度减少17.17%，将可能对棉花价格产生上涨影响。

　　与此同时，我国纺织工业延续了去年下半年的企稳回升态势，对量能提出了更高的要求。据海关统计，今年前两个月,我国纺织纱线、织物及制品出口额为101.59亿美元，同比增长39.43%，其中2月份出口额为45.78亿美元，同比增长78.60%，月度出口增速从11月份转正以来,增速不断扩大；2010年前两个月我国服装及衣着附件出口额为180.83亿美元，同比增长23.71%，其中2月份出口额为80.97亿美元，同比增长96.92%，月度出口增速自2009年下半年以来首次转正。

　　业内人士于荣华告诉记者，随着经济的回暖，纺织企业对棉花的需求在增加，然而供求却跟不上,推高棉价。2009年，全国棉纱产量2405.6万吨，同比增12.0%，高于GDP 8.7%的增速。考虑到棉花总面积有继续减少趋势，棉花种植规模有限，2010/2011年度棉花市场仍然呈现供应偏紧局面，棉花价格有望继续走高。

　　化纤股也将"受益"

　　说到棉花价格持续走高的受益企业，那肯定是棉花的种植企业了。不过，高企的棉花价格会对粘胶短纤价格形成支撑，化纤板块也有望"受益"棉花价格的上涨。

　　分析人士认为，纺织行业复苏带动粘胶需求增长、产能扩张增速放缓，将促使粘胶短纤行业供需平衡。粘胶短纤与棉花的替代关系，使得粘胶短纤价格将受棉花价格上涨推动，而棉短绒资源的紧缺也将对粘胶价格形成支撑。

　　据了解，粘胶短纤，由于基本性能方面与棉较为接近，同时在染色性、抗皱性和可纺性方面又优于棉花，因此常作为棉花的替代品，与棉、涤纶、锦纶等其他纤维交织用于纱、布的织造，随着粘胶纤维的性能优势得到认同，粘胶纤维在纺织中使用比例逐渐增大，粘胶短纤部分替代棉花纺制纱线成为新的趋势。由于棉花价格趋涨，加上原油价格走高，导致化学纤维成本居高不下，对粘胶产品价格有一定支撑作用。

　　今年以来，棉短绒、棉浆粕、粘胶短纤价格再次飙升，而较高的棉短绒价格已经使棉浆粕生产企业亏损，促使棉浆粕还有上涨动力，而下游人棉纱市场因为织造业开工率的逐步提高而逐渐转旺，价格上涨空间尚存，如此，粘胶短纤价格在成本推动、需求拉动下还有上涨余地。

　　凯基证券分析师王志霖表示，全球经济回暖，消费升级，使得粘胶在服装面料中的比重进一步提高；而纺织行业的复苏，也在整体上增加了对各种纤维的需求量，中国纺织工业协会的统计数据显示，纺织行业的投资增速在稳步增长；棉花价格的持续上涨，也增加了粘胶的替代效应，以上三个因素一起促成了对粘胶需求量的增加。在价格方面，棉花由于与粘胶有互相替代作用，棉花价格的上涨对粘胶的价格起到支撑作用，目前粘胶和棉花的价差还处于较低水平，因此粘胶对棉花的替代作用增加。从成本的角度来看，粘胶主要原料棉短绒价格也会随着棉花价格上涨而上涨，并且供应短缺还会对价格上涨起到推波助澜的作用，从而推动粘胶生产成本的提高，推动粘胶价格稳步上涨。

　　分析人士认为，粘胶短纤的价格今年以来呈现上涨态势，与棉花价格上涨和成本推动等因素有关，今年粘胶企业的业绩有望好于去年，行业已经步入景气周期。

　　信泰证券分析师指出，近期纺织行业增长提升对化纤产品的需求强劲，在上游有机原料成本上升的推动下，化纤等产品价格出现大幅上扬。随着下游纺织服装业恢复开工，部分化纤如氨纶和粘胶短纤价格继续上行的可能行较大，建议逢低"潜伏"相关个股。