国信证券：预计氨纶2010年都将是价格向上周期

　　生意社4月6日讯　3月的最后一周，氨纶价格再次上涨，氨纶40D上涨1000元至57000元/吨，氨纶20D上涨1000元至82000元/吨。国信证券分析师发表研究报告，预计氨纶在2010年都将是价格向上的周期，不会出现价格下跌的趋势，故维持华峰氨纶、友利控股、烟台氨纶“推荐”的评级。

　　分析师指出，尽管近期下游加工企业及经销商消化库存备货，导致氨纶价格保持稳定；但终端订单的逐步到位，也推动了氨纶需求继续保持强劲，因而部分厂商再度进入市场采购，从而推动氨纶价格再度上扬。

　　根据莫尼塔研究机构的分析，氨纶的直接出口占总产量的比例并不高，2009年1-11月该数值为12%，而2008和2007年同期值分别为18%和22%。从下游需求的流向来看，国内纺织服装加工是氨纶的主要消费端；分析师认为，二季度纺织服装出口向好应是大概率事件，因而氨纶的消费量也会有所上升。

　　据悉，氨纶生产原料中PTMEG和纯MDI分别约占生产成本的45%和10%，09年国内PTMEG总产能约为32万吨，莫尼塔分析师表示，如果明年氨纶需求为预测的26-28万吨，约需要PTMEG 22-24万吨(氨纶消费约占PTMEG总产量的80%)；且PTMEG供需结构表明因其价格上涨而压缩氨纶盈利空间的可能性小。另外，假设MDI明年价格上涨20%，氨纶生产成本也仅增加2%，这对压缩氨纶盈利空间的作用也极为有限。分析师认为，随着4月初低价库存消化完毕，二季度氨纶的价格还有上升空间；再加上氨纶行业的集中度较高，有一定的议价能力，因而短期内分析师对氨纶产品的表现仍较为乐观。

　　不过，值得注意的是，三季度以后，莫尼塔统计的氨纶行业新增产能约为4万吨，折合为一季度约1万吨左右，这约占目前当季有效产能的12%。分析师认为，新增产能的释放或将对四季度及之后的氨纶价格带来负面影响。(魏静)