广发期货：郑棉宽幅震荡 不建议盲目追多(4.6)

　　生意社4月6日讯　4月2日，郑州棉花期货高开，随后高位震荡，终盘收涨，主力1009合约缩量减仓，收阳线。期棉主力1009合约以17,105元/吨收盘，较1日结算价上涨150元/吨，成交138,918手，持仓194,576手。

　　ICE期棉4月5日继续走强，受投机性买盘推动。原油等大宗商品走强带动，且09年棉花年度供应偏紧依然坚实支撑棉价。较好的出口数据也推动基金买盘再次入场建多单。截止收盘，交易最活跃的5月合约收高0.78美分，或者0.9%，每磅报收于82.28美分。因美国2月成屋待完成销售指数以外增长8.2%，提振股市及商品价格。欧洲因债务问题深陷泥沼，而美国经济数据显示其经济环境持续向好，美元中期上涨格局基本已经确立。虽然美元上涨一定程度上会压制商品价格，但考虑到棉花是大宗商品里基本面最好的品种，且随着世界经济形势的进一步好转，其需求量或将超预期，因此坚实基本面支撑棉价。技术上，美棉仍处于上涨通道，目前虽有调整，但前高支撑明显，调整过后后市仍有继续上涨空间。

　　国内方面，国内商业库存下降到不足一月用量，棉企补酷积极，现货棉价依然没有停止其上涨步伐。截止4月2日代表内地328级棉价格的国家棉花价格B指数(CNCotton B)为16103元/吨，上涨12元/吨；进口棉中国主港报价小幅上涨，涨幅均不超过0.5美分。由于外棉价格连续上涨两天，现货市场需求明显得到抑制。不过目前由于来自市场本身的消息不多，因此外部市场环境成为影响棉价变化的主要因素。需求增加虽支撑棉价，但人民币升值压力及贸易战的持续升级给棉价带来不确定性。商务部对棉纺织出口企业进行的压力测试表明，大部分企业可以承受的人民币升值区间为3-5%，5%以上将使棉纺织出口全无利润可言。且商务部最近公布消息称今年3月份我国贸易或将出现逆差，结束70个月的顺差。宏观经济方面紧缩流动性的调控政策仍然压制郑棉上涨，且目前棉价已经大大超过国家13500-15500元/吨的容忍区间，后市政策调控力度或将增强。

　　技术上，郑棉仍呈现宽幅震荡，后市期价或将在16600-17400区间运行，操作上进行高抛低吸的波段操作。16800一线是较好的建多位置，但不建议盲目追多。郑棉宽幅震荡，波段操作为宜。(李冰)