纺织业缓慢复苏 下半年迹象将更明显

　　对整体行业中长期走势的判断是，未来纺织行业处于缓慢复苏过程，预计明年下半年复苏迹象明显的可能性更大。

　　对整体行业中长期走势的判断是，未来纺织行业处于缓慢复苏过程，2010年上半年复苏可能加速，但可能并不明显。出口方面，尽管今年上半年，墨西哥、韩国等国订单流向中国导致出口降幅小于预期，但复苏关键还是取决于欧美经济状况，即使复苏，单个企业收益增长幅度很难超过行业平均；内销方面，由于4万亿元投资对消费作用尚未显现，以及品牌服装企业和经销商库存较大，内销增速恢复仍需时间。未来纺织行业处于缓慢复苏过程中，预计明年下半年复苏迹象明显的可能性更大。

　　2010年前两个月纺织业持续复苏，效益明显提高，行业效益出现飙升，收入增幅已经达到行业2003年―2007年全盛时期20%以上的水平，利润总额增速创下近年来新高。规模以上纺织企业前两个月实现收入5326亿元、利润总额223亿元，分别同比增长27.5%和79.8%。

　　纺织服装零售增速快速回升，1―2月批发零售服装纺织品总额同比增长23.3%，已经接近历史最高水平，这是行业效益增长的最关键因素。

　　欧洲和美国的零售情况应该是在低位徘徊，如果服装消费上升要6个月才传导到中国的企业，纺织行业的出口应该还会延续上升的状况。今年一二季度海关的统计数据会飙升，但第三季度开始会有所回落。

　　国内服装零售复苏逐渐明显，企业面临的困难主要是库存压力大的问题。从今年下半年开始各企业都在建立库存，未来压力减轻是近期投资优选的理由，纺织业进入了一个新的发展周期。

　　今年1―2月出口增速出现飙升，纺织品服装累计出口273.3亿美元，其中纺织品104.2亿美元、服装169.1亿美元，三者分别同比增长29.4%、38.8%和24.2%。这主要与欧美消费有所复苏有关，而2009年同期基数偏低也是主要原因之一。我们仍维持之前2010年行业效益预期不变：即未来纺织服装零售继续保持较高增长，而出口增速在个位数。

　　我们认为包括化纤和棉花在内的纺织原料价格仍可能继续剧烈波动，其中氨纶波动幅度可能大于粘胶短纤。3月随着旺季到来，原料价格都出现上涨，其中氨纶涨至57000元、粘胶短纤涨至20300元、棉花涨至16026元。我们始终认为生产淡季投资风险不大。

　　关于化纤的投资，中长期由产量决定的，短期由流通领域决定的，未来价格可能会继续波动，棉花价格会趋缓一点，但是过多研究产量和需求的关系可能会误判它的价格波动。