众说郑棉：美棉有所企稳 郑棉底部显现

　　一.现货分析 　　

　　本周棉花价格依然维持小幅上涨格局，4月16日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交17020吨，相比上周有所萎缩，后市交易商对市场趋于谨慎。其中主要原因是此前多方反映的新疆棉运输缓慢问题在温家宝总理、李克强回良玉副总理批示下有望得到解决。而且，新疆棉花价格普遍比内地价格较低，这将对棉花价格形成一定的压制作用。但现货价格短期依然维持高位，支撑其走势的主要是国外进口棉花价格一直居高不下，而且市场普遍预期今年的种植面积较低。

　　图1：棉花现货价格及升贴水 　

　　ICE持仓分析 　　

　　本周ICE棉花传统基金非商业多头持仓有小幅增加，而非商业空头持仓减幅较大，净多有所回升，说明多头能量十足，而空头能量偏小，这一点可以看后市上行空间依旧存在。 　　

　　图2：ICE棉花非商业持仓 　

　　二.郑棉多空对比指数 　　

　　本周郑棉中天多空实力对比指数出现小幅回落，但依然维持在较高的位置上，说明市场做多热情依旧，但由于近期国内大宗商品期价普遍维持低迷状态，这将限制多头做多动力。 　　

　　图3：郑棉中天多空实力对比指数 　

　　三.库存仓单分析 　　

　　本周郑棉的仓单加有效预报出现小幅回调，其中仓单下降幅度相对较大，而有效预报相对有所增加。 　　

　　图4：郑商所棉花库存 　　

　　四.行情回顾与展望 　　

　　郑棉指数：本周郑棉维持在弱势振荡格局，不过近日的成交量已经极度萎缩，说明市场杀跌动能明显不足，后市有反弹要求，但持仓量出现逐步减少之势，说明资金介入明显减少，短期难有大的起色，短期以振荡整理为主。 　　

　　图5：郑棉指数日走势图 　

　　ICE棉花期货指数：本周美棉指数出现一定的反弹，从本周的成交量来看，下跌时成交量明显减少，而上升时成交量放大迹象明显，另外，从KDJ指标来看，目前已经在低位形成金叉，后市有走强的迹象。 　　

　　图6：ICE棉花期货走势图 　

　　五.总结： 　　

　　综上所述，现货市场的供需面依旧处于上涨阶段，不过新疆棉花的棉花价格打压开始逐步显现。但从美棉花走势来看，短期企稳迹象有所显现。技术面看，目前郑棉多头力量依然处于主动，但资金介入热情明显减弱。总体而言，期价短期存在继续调整要求，但美棉走强或带动郑面振荡上行。