丛棉公司：今后几周市场在79-83美分区间震荡

　　丛棉公司：今后几周市场在79-83美分区间震荡(5.06)

　　生意社5月10日讯　本周纽约期棉压力加大，7月合约跌345点，收于9.85美分，12月损失201点，收于75.51美分。

　　本周动荡的金融市场再次成为影响棉花行情的主要因素，债务危机日益严重，投机商纷纷抛售多头部位。事态发展让许多投机商陷入错误的境地，因为上周CFTC的报告显示，净多头有680万包棉花，这是市场在14个月之前开始走强以来的最大多头部位。截止4月27日，指数基金持有760万包净多头，而贸易则持有1440万包净空头。

　　金融市场再度陷入恐慌，对于棉花贸易来说是因祸得福，投机性抛售提供了充足流动盘，使得贸易空头有机会放弃空头。如果炒家坚持持有多头，可能导致今后几周出现空头挤压，但是现在，市场上不论是多头还是空头都有充足的流动盘。

　　虽然希腊本身的问题还不足以动摇全球金融体系，但市场担心其他更大的经济体出现同样的不可持续的债务问题。在现实中，几乎每个工业化国家已经成为一个日益严重的债务问题，包括美国。然而，希腊和美国之间存在一个主要区别，即希腊没有开始印刷钞票，因为希腊钞票印刷由布鲁塞尔的欧洲央行控制和转移，而美国联邦储备则可以随时无中生有地印刷钞票。如果一个国家没有能力赚钱去偿还债务，例如，印刷钞票，那么，这个国家最初将不得不采取强硬的紧缩措施，以此来努力守住财富，如果失败，那么，这个国家最终至少会拖欠部分债务。

　　希腊的情况，以及其他一些欧洲国家的债务规模非常巨大，已经不再是经济问题，而是数学问题。例如，希腊的赤字占国内生产总值的14.5%，其债务占GDP的比重超过120%。欧盟的1400亿美元/国际货币基金组织救市计划，要求希腊在2014年将财政赤字占国内生产总值的比例降至只有3%，但这一目标是不现实的。市场不'买账'，这就是为什么本周信贷利差飙升的原因，不仅是希腊，还有葡萄牙，西班牙，意大利和其他国家。

　　我们似乎在2008年曾经遇到相似事态，当时贝尔斯登和雷曼兄弟是催化剂，催生了一场金融危机。令人担心的是，接触到主权债务(多种结构性产品)的银行和投资者，可能要成为输家。部分已经被削弱的银行可能会因此而失败，这可能引发连锁反应。没有人知道真正的债务到底有多大，由于金融赌场一直在把赌注放在赌注之上。许多对冲基金经理，投机者和投资者都没有耐心等待结果，他们已经开始从赌桌上撤走资金，因此，股市和商品市场相继疲软，美元和债券市场走强。

　　本周，与棉花相关的消息退居次要地位，但是美棉出口销售周报还是值得一提，美国出口销售保持可观的速度，虽然上周市场价格较高，今年和明年的陆地棉及皮马棉销售合计285,200包。因此，今年总的出口委托数量达到1150万统计包，从8月往后的装运数量现在为90万包。

　　新棉种植进展很好，虽然这里或者那里偶尔落后。总起来说，我们认为，明年产量高于平均产量的机会较大，这要感谢北半球冬季寒冷和多雨。如果我们的推测是正确的，市场产量开始提高，那么，12月合约可能面临更大的压力。从全面角度看，我们正在进入一个阶段，即种植者愿意以高价提前锁定部分棉花价格，而纺织厂则不愿意买入更多暂不需要的棉花。这将有利于空头，尤其是如果投机商暂时失去商品投资胃口。

　　那么，我们将何去何从？本周金融市场可能反应过度，但是投机商可能以安全为主，他们会继续减持部位。不过，今后六周，贸易将不得不继续买入大量7月空头，这将保证市场下方会不断出现报价。我们因此预期，今后几周，市场将呈现区间震荡，主要围绕79-83美分。面对金融方面的变化，交易商需要保持敏锐警觉，金融问题可能改变目前投机商和贸易之间的能量平衡。