广西茧丝：价格逐步回归理性 套期保值尚待考验

　　生意社5月17日讯　2010年春季西南地区普遍干旱，适逢四月南方低温天气，今年的春茧上市较往年来得晚。五月份，对广西春茧收烘而言，是一个不寻常的月份，蚕茧增减产、价格高低、茧站销售停滞、缫丝厂峰会等各种心理预期及措施时刻撩动丝绸人的神经，挑战着价格承受的敏感区域。

　　四月份，当首批春茧正紧锣密鼓揭开面沙时，大宗茧丝交易市场的茧丝交易电子盘，茧丝期货合约呈单边上涨行情，单边合约屡创行情新高，行情的多头者自然满怀欣喜，毕竟方向对了，赚钱了，自然投资有道，赚钱有度。而空头者，显然极不甘心，时而挑逗高调的行情，结果屡试不爽。四月的上涨行情，对蚕农而言，何谓守得云开见明月，卖个好钱已不再在话下。结果，广东徐闻春茧首秤价达到36元/公斤，蚕农笑了，茧站愁了，缫丝厂按奈不住了。26日，全国茧丝绸产销形势座谈会如期召开，为了平稳鲜茧收购价，保护蚕农利益，确保茧丝绸行业有序，平稳，有效地发展，呼吁茧丝办、协会及各界人士加大力度对茧丝绸行业的关注及支持。5月初，座谈会议的呼吁声还没有远离会场，各茧丝合约依然阔步挺首，走出快速拉升行情，干茧近期合约更是强势涨停板出现，GJ10053一举突破9万关口，创出耀眼行情。

　　现货市场上，广西各地春茧陆续上市，宜州怀远的鲜茧最高收购价也在36元/公斤之上。相对往年春茧上市价，同比增长一倍多，较09年秋茧环比大幅增长。09年秋冬茧丝受供需面偏紧及经济回暧强劲需求影响，价格节节攀升已是事实。2010年春季，受09年的翘尾因素影响及干旱因素影响，首批春茧供给预期偏紧，基数效益急剧放大，抬高了鲜茧上市价格的心理预期。因此，众多茧站面临首批高价收购的局面，由于茧丝“倒挂”严重，不少的缫丝厂在高价心理影响下，表现观望心态，甚至停业。不少的茧站由于资金面紧缺，而库存存货不销，面临着收与销的两难局面。加之，随着第二批，第三批春茧上市，逐渐减缓供应面紧张的局面的预期，广西各地的鲜茧价格应声回落，从最高的36元/公斤，回落到目前30元/公斤。价格回落幅度达到6元之多。价格风险得到了释放，进一步缓和了资金压力和成本压力。

　　大宗茧丝电子交易盘面上，茧丝期货合约跟随鲜茧价回落。上周。因受欧元区债务危机恶化并导致全球金融市场的剧烈震荡影响，国内资本市场也出现大幅回调，茧丝期货合约跟随国际环境，出现了大幅跳水现象，从而风险敝口得到收缩。现货价格和合约价格逐渐趋向理性区间，回归合理区域。

　　茧站，缫丝厂几家欢乐几家愁，其实，在电子交易批发市场上的交易，除了有价格发现机制的功能外，更能对价格预期存在风险时，起到保值增值的效果。有些茧商在现货市场高价收购了大批鲜茧，而预期到五月底全国茧上市后会给茧价带来压力，为了防止价格下跌，给仓库存货带来风险，及时锁定损失，他们在干茧的合约上做套期保值，结果风险来临时，他们能按预定价格交收，防止了大起大落行情带来的损失。但是，仍有一些企业缺乏电子盘交易经验，一方面由于对传统现货市场的依赖，在操作方式上需要时间磨合；一方面由于缺乏相应的知识，对套期保值概念较为陌生，由此，风险来临时没有及时做好预防措施而遭受亏损。

　　我们茧丝绸企业需要从传统的现货向市场过渡，发挥茧丝办和协会的引导及宏观调节力量，通过电子交易盘面发现价值，根据供需面及国际形势，及时调整价格，平稳价格，提高企业的抗风险能力。利用盘面信息调整生产，调节供需，降低降低行业风险。

　　由于茧丝绸产业链长的特点，中间环节价格与资源在对接上存在时间差和效能差，价格传导受阻滞，不能及时通过上游价格反馈到下游，及时调整价格，抵抗成本风险。随着国际间合作越来越紧密，茧丝价格越来越与国际接轨。国内的宏观政策变化及国外经济，政治局势及资本市场变化，会直接传输到电子交易盘面上，从而影响茧丝绸企业对价格及供需的判断。4月份，统计局公布CPI为2.8%，已经连续3个月触及3%的警界线，而一年期的存款利率2.25%，我国早已进入负利率时代，空前的通胀压力再一次增强加息预期;6.8%的PPI增速，预示着上游成本增加，下游产品有着被逼提价预期。今年央行已三次上调存款准备金率，连续12周回笼流动性，央行的这些举止无一不表明市场流动性充裕，紧缩通货已成为不争事实。一系例的敏感数字不断触动资本市场的神经。欧元区的希腊债务危机，尽管近期达成一项7500亿欧元的救助计划，但市场对能否真正实施表示担扰，国际环境诸多不确定性因素存在，表现经济晴雨表的各国股市，出现不同程度的下挫，全球经济面临二次探底的可能。表现在茧丝期货合约的电子盘也受期影响，随着价格逐渐走向理性，期货市场的价格发现功能越成熟，企业的套期保值功能发挥得越充分，茧丝绸产业才能从生产，流通，销售各环节上达到平衡，资源才能从各环节得到合理利用，实现产业一体化的国际流水线生产规模。