莱茵哈特:12月合约阻力位79,80和80.75美分

　　莱茵哈特：12月合约阻力位在79.00，80.00和80.75美分(5.28)

　　生意社5月31日讯　纽约期棉：本周，2010年7月合约从上周的矫正高位下滑，但是本质依然维持窄幅震荡格局。另一方面，2010年12月合约涨至新高。10年7月-10年12月价差收窄至2.20美分/磅，这是自2月上半月以来的最低价差。期权隐含波动率降至近两年最低水平。

　　市场展望:基金的滚仓行为(将10年7月合约多头滚仓进入10年12月合约)以及认证库存依然未卖出的事实，进一步减弱了10年7月-10年12月合约的倒挂程度。根据供需平衡情况看，认证库存很快找到婆家似乎符合逻辑思维。但现在的问题是，多快才算快。这个问题不仅对10年7月-10年12月滚仓的进一步发展至关重要，而且，还会对随后的10年12月-11年03月之间的关系产生影响。

　　从技术层面讲，10年7月合约的短期关键阻力位在84.50美分，重要支撑位在79.80 - 79.25美分。假如出现一次很好的突破，收市价两端有所突破的话，可能驱动市场至少出现4美分/磅的起伏。

　　10年12月阻力位在79.00美分，80.00美分和80.75美分。支撑位在78.00, 77.20和75.00美分。市场(10年7月合约)在相当长的一段时间里维持中立，货源紧张。因此，期权隐含波动率继续减弱，市场人士似乎放弃了目前交易格局可能出现突然变化的机会。这可能是一个危险的情况，因为10年7月合约依然具备足够的因素，足以刺激交易区间爆裂。

　　美国：尽管美国的供应局面明显紧张，但在过去的一周多时间里，美国现货市场更加活跃。市场普遍认为，纺织厂今后数月的库存准备不足。然而，一些棉商和一些持有库存的人，肯定也会对持有大量库存感到不安，因为目前7月/12月的价差倒挂。可以这么说，买卖双方心理价位吻合填补了空白，让那些以交易为生的人产生了希望，即夏季几个月的交易会更加活跃，超出早些时候的预期。

　　中国：周一，10年9月合约创下合约新高18350元/吨，但是未能守住涨幅，一路下滑至前阻力位17640元，这个阻力位现在成为新的重要支撑位。一系列消息可能刺激中国的两个期货市场价格从上周最高点下跌大约2%，即印度有望恢复棉花出口，中国分配800,000吨进口额度，新疆棉花运输得到改善，政府警告打击国内农产品市场过度投机炒卖。另一方面，由于不同的棉花种植地区天气恶劣，导致中国现货棉花价格持续上行。新的进口额度发放之后，纺织厂对进口外国棉花的热情丝毫未减。交托需求良好，总的交托量已经减少至大约50,000吨，相比之下，仅仅3个月前最高的交托量超过300,000吨。