指数周评：电子盘下挫现货稳定 下游布厂显“忧愁”

　　上周(5.24—5.28)国内棉花现货价格继续大幅上涨，下游纱线销售和利润空间进一步支撑现货，正所谓纱厂欢喜布厂忧，下游坯布价格上涨缓慢，一些布厂停止生产。近期国内部分农产品价格轮番上涨，国务院、发改委分别作出指示，严厉打击囤积居奇、哄抬农产品价格等违法行为。受此影响，国内两个电子盘电子撮合和郑州期货分别震荡下跌。当周中国棉花价格指数(CC Index328)周均价17323元/吨，较前周上涨347元；229级17756元/吨，上涨347元；527级15758元/吨，上涨230元。同期电子撮合订货量和成交量大减，重心下移。

　　一、现货行情：两因素支撑现货坚挺，新棉苗情基本正常。

　　上周代表国内棉花现货价格的中国棉花价格指数涨幅超过前一周，虽国内电子盘出现了调整，但是现货方面依然坚挺。支撑现货坚挺有两方面原因，一是棉企对市场供求依旧看紧，除去本年度存在的缺口外，新棉播种不利，大部分棉区新棉上市将有所推迟，新旧年度交替期间成为市场炒作的焦点。另一方面，下游纱厂尚有利润空间，所以仍能承受目前的棉价，但是也有部分纱厂表示目前棉花采购困难且价格较高，这些纱厂以改用其他替代产品。虽然棉花价格和纱线价格是轮番上涨，但是下游布厂生存苦难，虽然坯布价格较年前也有所上涨，但是上涨的幅度明显小于棉花和纱线，一些纺织企业出现了“棉纱挣钱，坯布亏损”的现象。

　　春播方面，据农业部最新数据显示，从当前春播进展情况看，春播棉花已接近尾声，播种面积比去年持平略增。同时随着大部分地区天气开始晴好，棉花苗情方面也开始转好，但是气温回升比较缓慢和不时有阴雨天气出现，给新棉生长仍带来不小压力。

　　二、电子撮合：利空出现，大幅回落。

　　上周全国棉花交易市场商品棉电子撮合共成交178760吨，较前周减少9260吨；订货量155540吨，较前周减少15740吨。近期国内部分农产品价格轮番上涨，国务院、发改委分别作出指示，严厉打击囤积居奇、哄抬农产品价格等违法行为。受此影响，电子撮合在冲高后出现回落，MA1009合约跌破万八一线。近月合同MA1006周均价18288元/吨，较中国棉花价格指数(CC Index229)17756元/吨，高532元。

　　上周撮合交易主要有以下特点：1、周成交量减少，成交总量17.9万吨，MA1007、MA1008、MA1009三个月合同总成交量在11.5万吨，占到总成交量的65%，7、8、9三个月是市场关注的焦点；2、周订货量大幅减少，除MA1008和MA1011两个合同订货量有所增加外，其他合同订货量均有所减少，其中MA1010合同订货量减少最大；3、当周撮合MA各月合同周均价大幅下跌，撮合盘中最高价为MA1008合同19000元，最低价为MA1011合同16605元(328B)，折算后最低价为MA1010合同16905元。

　　三、国际市场：近月合约承压走弱

　　印度政府发布消息允许棉商在获得出口许可证后可安排出口并未引起市场的太大关注，印度棉出口量放宽，市场当前供应量预期增加，对美棉期货近期合约形成压力。巴基斯坦媒体称其进口商要求已经重新签约有待装运的棉花尽早履约。另一方面欧盟国家西班牙再遭降级，引发市场对欧元的担心，欧元接近四年来低点，促使美元上涨给商品市场带来压力，期棉近月合约承压走弱。同期国际现货上涨，Cotlook A指数周均价涨0.85美分/磅，为91.44美分/磅，1%关税下这点价格为15906元/吨，滑准税折算价格为16394元/吨。

　　四、市场展望：

　　目前市场上多关注新棉上市时间和新棉产量问题，虽然前期天气情况不佳，对新棉的播种和初期生长有所影响。尽管目前苗情偏弱，但是尚难对棉花远期生长造成影响；如果要考虑棉花品质的话，则要看7、8、9三月天气情况和秋天霜期来临时间。总的来说棉花生长恢复能力较前，生产周期偏长，目前预测棉花价格和产量言之尚早。