众说ICE期棉：12月合约突破75美分(7.26)

　　交割资源不足继续推高ICE期棉

　　由于交割资源严重不足，ICE期棉在投机买盘的推动下连续三日上涨，周五12月合约收高0.63美分至75.34美分/磅，棉价摆脱73-75美分/磅的低位横盘区域，但能否就此扭转跌势仍需要进一步验证。截止7月23日可交割库存下降至55389包(12059吨)，这成为ICE期棉上涨的主要原因，另一方面，ICE持仓在近期持续大幅增加，资金流入迹象明显，而从CFTC分类持仓报告来看消费买盘强劲，这成为ICE期棉上涨的另一原因，在此情况下，预期ICE期棉在投机买盘的推动下有望继续上涨挑战80美分/磅的压力位。

　　技术上，12月合约73美分/磅支撑得到验证，并突破75美分/磅的底位横盘区域，棉价已经站稳13及21日均线之上，短期均线有掉头向上的趋势，同时KD与MACD指标在底位粘合形成金叉，显示棉价将进入上涨趋势，而MACD指标红柱开始增长，棉价已经由弱转强，涨势将延续，12月合约将挑战80美分/磅的整数压力位。建议对ICE期棉保持多头思路为宜。

　　国内郑棉继续跟随ICE期棉被动上涨，但反弹缺乏资金的支持，1101合约受阻于16400元/吨一线。但主力1101合约各项技术指标转强迹象明显，预期随着ICE期棉的上涨,郑棉今日将站稳16400元/吨之上，如持仓明显增加可增持多单，否则谨慎持有多单为宜，棉价回落至16400元/吨之下多单平仓离场。(万达期货杜映)

　　收复75美分之上市场有待稳固冲高

　　上周末国际市场总体走势依旧偏强，欧洲银行压力测试结果相对向好提振市场，ICE期棉下探后继续冲高，并突破技术阻力位75美分，短期看需要稳固。

　　上周末美股继续冲高，国际大宗商品保持偏强姿态，从市场关注焦点来看，当日欧洲公布的银行压力测试，至少从表面上看，测试结果很积极--假设发生最糟糕的情况，91家欧洲银行企业中只有7家银行需要额外资金。而德国7月Ifo商业信心指数意外升至三年高点，英第二季度GDP增长1.1%创四年最高增速，都提振欧洲区的经济形势向好发展，增加市场信心。棉花方面，CFTC公布的最新基金持仓显示，截至7月20日投机净多头率继续下降2.78个百分点至6.20%，同时ICE期棉登记库存降至新低，周边市场保持反弹，都有望继续提振美棉，夯实底部空间。

　　郑棉上周末继续冲高，其中9月合约创出历史新高18635元，逼仓之势继续上演，在空头顽强不减仓之下，行情仍没有结束，并可能继续推高远月价格走升。操作上多头思路不改，远月1、5月未来回调低位区间可买入，关注持仓资金变化。(首创期货董双伟)

　　期棉向上反弹，中线下跌格局没有改变

　　周五ICE期棉12月合约开盘于74.51，在74.51-75.54美分区间波动，受投资者买盘推动，因可用于交割的棉花供给紧缩，提振近月合约，期棉重新立于75美分之上，收盘于75.34美分，中幅收涨0.63美分，幅度达0.84%。美棉12月技术性收一大阳线，带有上影，收于20日均线之上，60日均线之下，冲破原来下跌楔形之上，连续3日收阳，从弱势区间向平衡区间迈进，是否反弹到位现在还无法确定，但已经接近强力阻力位76美分一线。基本面方面，美棉本身没有太大的变化，现在支撑期棉反弹的因素主要是库存的持续减少，交易数据显示，周四ICE每日棉花库存减少20393包，至55389包。而美国秋季收割的棉花可能已经开始销售，增加了ICE库存的不确定性。

　　国内方面，郑棉1月又重归以往缩量减仓上行的局面，整日波动较小，在16320-16380区间波动，交投清淡，主力没有主动推动价格的意愿，多空均显迷茫。由于周五美棉继续向上反弹，是否能激起郑棉1月多头人气，仍需观察，如果郑棉1月放量增仓上涨冲破16400一线，空单需全部离场，反之则可继续持有。(长江期货王健)

　　逼仓行情延续，将支撑棉价继续反弹

　　ICE棉花期货上周五小幅上涨，交投最活跃的12月合约上涨63点，报收于75.34美分，近月10月合约上涨75点，报收于80.32美分。因受一系列优于预期的美国企业业绩报告及经济数据支撑，股市大幅走高，大宗商品如金属、原油近日也出现较大幅度的上涨，另外欧洲也出现一些利好的经济数据，比如德国宣布7月Ifo商业信心指数升至三年高点，英国宣布二季度GDP创四个最高增速，这些因素使市场对经济有一些乐观的预期。美棉基本面上，可供交割的棉花供给量减少，这将支撑近期合约价格，类似当前郑棉1009的形势。短期的供应紧俏及周边形势将支撑短期的棉花价格，而美棉的上市将增加后势的不确定性。

　　郑棉期货1009合约逼仓行情依然在继续，虽然交易所提示风险，但仍增仓上行。而与此相异的是现货面转弱，纱价稳中有落，销售速度放慢，并且库存开始增加，市场观望气氛浓厚，棉企急于出货，而纺企采购积极性并不高，现货报价下调并且成交清淡。下游消费转弱将会打压棉价，如果没有逼仓的因素，郑棉难以走高。

　　整体看，短期内棉花市场表现为现货弱而期货强，棉花期货价格短期仍有反弹，但中长线看难以维持高价，市场早晚会有一跌。(海通期货郑州营业部：张建卫)