瑞达期货:需求旺季资金介入 PTA有望震荡上行

　　基本面信息

　　1、原油有望在70关口支撑

　　生意社9月10日讯　当前美国经济复苏呈现放缓迹象、美国原油及成品油库存偏高、美元出现反弹等因素对原油构成压制。但由于处于飓风频发季，原油价格下跌空间将可能受限，持续走低可能性不大。预计原油在70美元/桶关口有较强支撑，9月份原油的运行区间料将在70—85美元/桶之间。

　　2、上游原料走势较为坚挺

　　8月份以来，PTA产业链上游原料的价格仍保持较为坚挺，原油价格回落使得石脑油以及MX利润回升，PX利润保持低位，使得PX价格下调空间受限。后市若原油出现反弹，将继续推动整体价格上行，总体上PTA产业链上游原料价格仍是易涨难跌。

　　3、装置检修开工率下滑

　　预计9-10月，亚洲有多套PTA工厂计划停车检修，包括扬子石化130万吨/年的三条生产线、翔鹭石化150万吨/年的装置、印度IOC公司55万吨/年的装置、韩国KP化工55万吨/年的3号装置、宁波台化60万吨/年装置。当前装置检修使得开工率下滑也使得PTA的市场供需基本面相对偏强。

　　4、下游需求有望回升

　　入秋以来，国内聚酯纤维市场呈现产销两旺的格局，主要产品的价格均保持稳定，为PTA价格保持坚挺创造了条件。纺织旺季即将到来，一些纺织企业已经开始提前备货以迎接全年最重要的服装生产季节，按以往的经验，秋冬季生产对纺织原料的消费占到全年的1/3强，目前来看PTA厂商能否借秋季战役继续扩大胜利果实尚不知晓，但显然市场渐显积极备战迹象，这或增加对PTA的总体需求预期。

　　评估展望

　　PTA上游原料价格保持坚挺；由于PTA装置陆续停产检修，整体供应呈现阶段性偏紧局面，郑交所PTA仓单明显下降也缓和对期价的压制。受到限电政策的影响，下游对原料采购需求有所减少，但市场对9-10月前后一部分新聚酯装置投产后，PTA需求仍存在增长预期。总体上，在秋季纺织品服装需求旺季，加上资金对PTA的持续介入，PTA有望维持震荡上行走势，但PTA高利润也使得上行面临生产商的套保抛压。9月份，PTA将有望继续测试8000关口压力，若能突破将进一步上试8300一线压力，预计将处于7600-8300区间宽幅震荡的格局。

　　技术走势

　　技术上，PTA1101合约在7600一线获得支撑，上方压力看向8000整数关口，在未能突破此压力仍将以7600-8000区间震荡为主；若能突破将进一步测试8200一线。总体上将有望以震荡偏强走势为主。

　　操作策略

　　短线策略：当前PTA维持7600-8000区间运行格局，建议投资者主要采取区间内高抛低吸，滚动操作；待有效突破8000关口，可进一步介入多单。具体可依托5日均线做多，跌破则多单暂时离场。注重节奏的把握及仓位控制，作好资金管理。

　　中线策略：依托60均线(7650-7700一线)建立中线多单(仓位不宜超过35%)，止损位(收盘价跌破7600)；中线第一目标看向8000一线；若突破8000关口支撑；持有看向第二目标8200-8300一线。

　　企业套保：PTA下游企业可逢回落逐步建立中线多单(当期价回落至7700下方)，为四季度原料采购进行套保操作，规避未来价格上涨风险。

　　当前PTA生产企业的利润相当可观，可逐步在8000上方建立中线空单，锁定利润。

　　风险防范

　　1、如果原油跌破70关口，将打压PTA走势。

　　2、若宏观面出现重大利空数据，将可能打压PTA期价。

　　3、如果美元继续强劲反弹，将可能不利商品市场。