丛棉公司：二三季度之前市场可能呈横盘格局

　　丛棉公司：二、三季度之前市场可能呈现横盘格局(9.09)

　　生意社9月13日讯　本周(截止周四)纽约期棉涨幅扩大，12月合约再涨97点，收于90.46美分，3月合约再涨113点，收于89.08美分。

　　劳动节长周末结束之后，交易商回到市场听到的消息是，周末热带风暴“赫曼”意外地出现在墨西哥海湾，并对该地区的棉花构成威胁。同时，有报道称，中国交易出现恐慌，因此，周二市场跳至新高。

　　然而，虽然“赫曼”给德州南部带来10英寸的降水，当地三分之二的棉花尚未采摘，但飓风仅仅掠过中南部地区。这是一条好消息，因为当地的棉花目前正在打叶，采摘工作也正在紧锣密鼓地准备中。虽然近几周出现几个热带风暴，但只有个别热带风暴迫近大西洋，具有较大的威胁，但它们对棉花的影响到目前为止极小。今年中南部和东南部的棉花成熟较早，因此，如果天气继续配合的话，我们可能看到，棉花采摘进度将会很快。

　　这可能让天气因素造成的涨价行情缓解，同时缓解交易商的神经，由于现有流通渠道货源短缺，他们一直在提高价格。换句话说，一旦新棉进入市场，我们可能看到市场心理发生变化，至少发生暂时变化。虽然，在我们看到需求合理分配或者2011-12年棉花产量较大之前，紧张的统计局面不会缓解，今后几周，仓库将越来越满，这一事实应该缓解交易商们的紧迫感。一旦现货市场开始平静下来，期棉市场也最终会平静下来。

　　现在，市场已经连续8周无间断上升，现货和期货价格坚挺，两个市场相互支持，相互攀升。从图表看，看涨趋势依然强大，持续不断的投机性买盘给市场提供支持。期棉空盘量在不到两个月时间里增加72,000手以上，从7月13日的 153'514个合同增加到今天上午的226'095个合同。这么大的买入量是因为大小投机商希望分享棉花市场的看涨蛋糕。多头关心的是，棉花市场可能突然出现主流压力，这常常是一种逆转迹象，因为掌握内情的赌注资金已经转移，而较小的投资者还在追加部位。

　　为了保持这一火箭式的上升趋势，市场需要源源不断的新燃料，否则，市场将最终精疲力竭。我们并非说市场已经达到相当高度，但我们需要观察潜在的可能出现麻烦的迹象，努力预测是什么因素可能促使投机商获利回吐。10月/12月合约价格倒挂行情重现，这可能是投机商看到的早期警告。然而，由于投机商认为“一种趋势，一旦确立，更可能持续下去，而不是逆转”，因此，他们将可能坚持自己的观点，直到逆转格局完成。

　　明天我们将得到美国农业部提供的一组最新数字，最新数字可能略微乐观，因为我们预期，中国、巴基斯坦、巴西和一些非洲国家棉花产量被下调，而世界纺织厂用量应该略高或者略低。中国库存可能进一步减少。本周，CCA宣布，8月底，其成员报告的结转库存仅有205,000吨，这仅仅是纺织厂一周多的用量。虽然这个数字不包括政府储备棉，寄售棉花和纺织厂库存，但依然很好地说明，目前中国的棉花供应量有多么紧张。

　　那么，我们该如何做呢？我们相信，大部分利好消息已经出炉。但是，如果未来几周天气恶劣的话，看涨市场可能得到更多燃料。另一方面，如果产量不出现重大倒退，我们可能就会看到一个临时顶部。以前的牛市告诉我们，市场一般在棉花采摘期间很难走强。1995年9月底，12月合约顶部突破95美分，2003年10月底，顶部接近85美分。这并不是说，本轮牛市已经结束，但是，我们可能会在二季度和三季度市场重拾升势之前的几个月里，看到市场过度到一个横盘趋势。看跌派不应该把他们的希望放得太高，虽然，底部支撑能量依然很稳定，这要感谢967万包未锁定价格的待命随时销售棉花。