众说ICE期棉：USDA报告中性偏多 期棉冲高回落

　　冲高有所回落报告存在疑惑

　　上周末国际面公布数据偏好，美股、原油反弹，不过市场关切的农业部月度报告并未出现预期的利好，玉米表现最佳，ICE期棉中幅走高，盘中上冲有所回落，继续构筑近4日来的高位平台。

　　上周，国际市场，美国总统奥巴马连出经济刺激“组合拳”，继500亿美元的大规模交通基础设施更新及扩建计划后，奥巴马又公布了对中产阶级和企业的一系列重大减税方案，同时日本政府也终于公布了酝酿已久的新经济刺激方案，上周五，日本政府公布了一份9150亿日元(约合110亿美元)的详细经济刺激方案，我们预计在刺激性措施推动下，经济方面的走向将总体趋于向好，另外本周美国将公布包括8月份工业产出数据、生产者价格指数以及消费者价格指数等一系列经济数据，市场人士对此普遍看好，予以关注。棉花基本面方面，最新一期的截至9月2日的美棉周度出口报告数据方面，签约量大幅萎缩至2.2万吨，上周数据为5.57万吨，而前一周还在10.72万吨，高价格短期存在对棉价的抑制作用，需要市场的认可消化过程。USDA月度报告方面，调低中国产量，调增进口量，美棉方面产量调增、出口调增，期末库存调低，关注的巴基斯坦方面产量维持变化不大、进口却出现调减，引发很多疑问，后期USDA月报变化丛生，全球产销存变化不大。

　　郑棉上周末上午盘中震荡，午后上涨加速，涨幅远月超过500元，1月逼近万九，持仓激增5万多手，看涨情绪高涨，储备棉投放折328均价19440元，较前一日上涨159元，进度已经60%，按照目前2万吨/天速度，10月份第一个交易日(10月8日)有望结束拍卖，而到时新棉能否大量上市供应难以确定。宏观面11日公布的CPI创新高，国内加息预期增强，需要关注。操作上趋势依旧显强，多单可继续持有，谨慎者或高位逐渐获利离场，不可盲目摸顶追空。(首创期货董双伟)

　　USDA月度报告中性偏多继续支撑ICE期棉价格

　　9月10日USDA公布9月月度供需报告显示2010/11年度全球棉花产量2546.4万吨，消费2624.2万吨，产销缺口依旧达到77.8万吨，期末库存下降至989.2万吨，为近13年第二低期末库存，期末库存消费比下降至37.7%，创15年新低。虽然美国棉花产量调增至410.2万吨，但出口将达到337.5万吨，占世界贸易额的40.84%，这导致美国库存下降至58.8万吨，创15年新低，仅略高于95/96年度的56.8万吨。这样来看，2010/11年度全球资源依旧偏紧，这是ICE期棉持续上涨的主要原因，9月10日ICE期棉在相对利好的报告下维持强势格局，盘中最高至92.25美分/磅，但尾盘遭受多单获利回吐卖盘打压，终盘收高0.83美分至91.29美分/磅，站稳90美分/磅之上，延续强势格局不改。但从CFTC持仓报告来看，基金多头思路不改，继续持有大量多单，而消费买盘依旧强劲，在此情况下，未来ICE期棉12月合约有望挑战97美分/磅的压力位。

　　从技术图形来看，周五ICE期棉冲高回落中阳报收，棉价站稳90美分/磅之上，同时均线系统保持良好的多头上涨排列，KD与MACD在超买区域持续漂移，虽然棉价面临回调的压力，但上涨趋势并没有改变，建议对棉价谨慎看涨为宜，关注12月合约90美分/磅对其的支撑作用，如此支撑失守，棉价将回调，否则将挑战97美分/磅的压力位。而我们认为棉价挑战97美分/磅压力位的概率相对较大，建议对ICE期棉保持多头思路不改。

　　国内郑棉周五在国内资源紧张、新棉上市时间推迟的情况下再次大幅上涨，而新疆棉区低温、湖北山东棉区降雨影响棉价质量与产量是郑棉上涨的另一因素。从趋势及各项指标来看，新老棉已经接轨，目前郑棉属于过度炒作，如果这种炒作不能同步推高国内现货棉价与ICE期棉价格，那么郑棉上涨空间将被限制，建议少量持有多单，逢高减持为宜，关注1105合约19000元/吨支撑位，该支撑失守多单暂时离场观望。(万达期货乌鲁木齐营业部杜映)

　　农业部数据偏多，期棉获利平仓冲高回落

　　周五ICE期棉12月合约开盘于90.46，在90.32-92.24美分区间波动，早盘在多单推动下冲高，最高冲至92.24美分，农业部报告数据合符市场预期后，多单获利平仓导致期价由涨转跌，尾盘在空单回补下，再度收回部分涨势，收盘于91.29美分，幅度达0.92%。从技术上说，美棉12月收一阳线，带有上影线排列向上，上周保持高位横盘调整，强势不改，RSI超买指标经横盘调整后，有所改善，后期仍有望继续冲高，100美分只在一步之遥。基本面方面，农业部月度报告中显示，USDA下调美国期末库存，调高美棉出口量，调低中国产量及库存，调增中国进口量，这正如笔者前期所说，美国农业部的确调低了中国的库存和调增进口量，那么接下来的报告将继续延续这样的趋势，所以美棉将会继续向100美分迈进。

　　国内方面，周五郑棉继续保持强势，5月继续增仓放量上涨505点，成功突破19000整数位关口，走势极强，下一步将直接看往20000整数位。周五国储棉均价继续走高，折328均价为19440元/吨，较前一日上涨159元/吨，现货市场供应紧张不改。现今天气状况不明，郑棉仍然有望冲高。所以操作上，保持看多思维，继续持有多单。(长江期货王健)

　　棉花价格强势不改，持续多头上涨之势

　　ICE棉花期货上周五小幅走高，交投最活跃的12月合约上涨83点，报收于91.29美分。棉花价格的上涨受美国农业部利多的供需报告支撑，报告调高了出口预估和消费预估，调高了美棉的产量预估和同时也调低了中国棉花产量估，而对印度的产量预估数据不变，调低了美国和中国2010/11年度棉花年末库存预估。受此提振，ICE棉花期货大幅走高，虽然CBOT等周边商品仍然表现为疲软下跌，虽然周度出口数据不利，令ICE棉花期货价有所回落，但市场整体保持了升势，强于周边商品。

　　国内棉花期货现货价格持续上涨，现货皮棉价格小幅上涨，。目前正处于棉花采摘和收购期，而内地产棉区多出现阴雨天气，对棉花的单产和质量都造成一定的影响，这也增加了多头的信心。郑棉期货价格强势不改，上周五又出现突破性上涨，成交和持仓量都维持的在高位，虽然价格居高，但多头还在持续进场，行情还没有终结，仍以多头为主。(海通期货郑州营业部：张建卫)