宏源期货：成本抬升需求拉动，PTA易涨难跌

　　要点

　　生意社9月21日讯　1、上游原材料价格：昨日，WTI原油现货价格为74.37美元/桶(无变化)，CFR日本石脑油价格为684美元/吨(无变化)，FOB韩国MX价格为844美元/吨(无变化)。FOB韩国PX价格为971美元/吨(无变化)，进口PX折合PTA生产成本约6452元/吨，PTA内盘现货价格与由PX折算PTA的生产成本的价差为1197元/吨。进口石脑油所计算出的PTA的生产成本为6522元/吨，PTA内盘现货价格与由石脑油折算PTA的生产成本的价差为1127元/吨。

　　2、PTA现货价格：昨日，PTA内盘现货均价7650元/吨(+150)，外盘现货价格为915美元/吨(+12)，进口成本价格为7651元/吨，内盘与进口PTA价差为-1元/吨。

　　3、市场结构：昨日，PTA期现价差为372元，价差走弱。1101合约与1012合约的价差为88元，1105合约与1101合约的价差为308元，1105合约与1012合约的价差为396元。

　　4、MEG价格：昨日，国产MEG价格为6610元/吨(+65)，进口MEG价格为808美元/吨(+8)

　　5、PTA指数：昨日，PTA负荷指数为88(无变化)，聚酯负荷指数为81.6(无变化)。交易所仓单为2315张(-250)。江浙织机负荷指数为72(无变化)。

　　6、聚酯毛利：昨日，聚酯毛利为2125元。

　　7、轻纺城总成交量：中国轻纺城总成交量大升至664万米，其中化纤布、棉布分别是497、167万米。其中全棉布、T/C布、T/R仿毛布、人棉布分别是48、25、71、11万米。节日临近，中国轻纺城上门客商增多，接单发货频繁，营销活力显现，成交量大幅攀升。

　　8、检修投扩：印度三菱化学的80万吨PTA装置保持关闭至9月23号，该装置8月7号因反应釜问题而停车。印度油IOC的55万吨PTA装置计划于9月中关闭停车检修55天，该计划稍有推迟。此次关闭是与其上游PX装置停车检修同步，其PX装置计划9月5号停车。KP化学的55万吨3号装置9月6号停车检修14天。蓬威石化的90万吨PTA装置目前满负荷运行，该装置8月16号因机械问题停车之后一直5成左右负荷运行。

　　?结论：

　　昨日美原油涨1.27美元至76.19美元/桶，PTA期货涨1.72%，PTA现货、下游涤纶涤丝大幅上涨。基本面方面，秋季纺织品消费旺季即将到来对PTA需求增加，中国轻纺城成交量持续上升至600万米。近期由于消费旺季和新装置的投产，涤纶长丝价格再度出现大幅上涨。棉花、粘短等价格持续上涨，纺织原料高成本，下游纺织企业为降低生产成本，增加了相对低廉的涤纶短纤的需求量,直纺涤短疯狂上涨，价格创年内新高。成本抬升需求拉动，PTA易涨难跌。建议节前回避风险日内操作为主，激进中线投资者可逢低少量介入多单。