宏源期货：节前PTA或将高位盘整

　　要点

　　1、上游原材料价格：昨日，WTI原油现货价格为76.28美元/桶(+1.27)，CFR日本石脑油价格为694美元/吨(+9)，FOB韩国MX价格为927美元/吨(+43)。FOB韩国PX价格为1046美元/吨(+45)，进口PX折合PTA生产成本约6846元/吨，PTA内盘现货价格与由PX折算PTA的生产成本的价差为1063元/吨。进口石脑油所计算出的PTA的生产成本为6569元/吨，PTA内盘现货价格与由石脑油折算PTA的生产成本的价差为1340元/吨。

　　2、PTA现货价格：昨日，PTA内盘现货均价7910元/吨(无变化)，外盘现货价格为950美元/吨(无变化)，进口成本价格为7937元/吨，内盘与进口PTA价差为-27元/吨。

　　3、市场结构：昨日，PTA期现价差为336元，价差走弱。1101合约与1012合约的价差为98元，1105合约与1101合约的价差为260元，1105合约与1012合约的价差为358元。

　　4、MEG价格：昨日，国产MEG价格为7080元/吨(无变化)，进口MEG价格为858美元/吨(无变化)

　　5、PTA指数：昨日，PTA负荷指数为98(无变化)，聚酯负荷指数为81.6(无变化)。交易所仓单为4229张(+596)。江浙织机负荷指数为76(无变化)。

　　6、聚酯毛利：昨日，聚酯毛利为2474元。

　　7、轻纺城总成交量：中国轻纺城总成交量升至571万米，其中化纤布、棉布分别是434、137万米。其中全棉布、T/C布、T/R仿毛布、人棉布分别是46、18、57、6万米。中国轻纺城入市商贾逐日增多，顺季面料订单不断，小批量走货顺畅，面对上游涨价压力，厂家谨慎接单，成交量突破回升。

　　8、检修投扩：受近期直纺涤短价格飞涨、利润空间较好，山东万杰近日增开一条涤纶短纤后纺线，目前短纤开两条后纺线；恒逸石化于9月中旬将另一条短纤后纺装置开启，目前短纤满负荷生产。

　　结论：

　　昨日,PTA期货小涨，现货维稳，下游涤纶涤丝继续走高。基本面方面，秋季纺织品消费旺季到来对PTA需求增加，国内涤纶丝市场重新进入上升通道，在下游持续的良好的需求支撑下，聚酯工厂涤纶丝库存低位运行，部分涤丝品种正在突破年内高点。棉花、粘短等价格持续上涨，纺织原料高成本，下游纺织企业为降低生产成本，增加了相对低廉的涤纶短纤的需求量,直纺涤短疯狂上涨，价格创年内新高。上游PX大幅上涨，成本抬升，下游需求强劲，PTA易涨难跌。由于节假日保证金提高及不确定性风险加大，PTA或将高位震荡。