国金证券：4季度纺织服装行业研究

　　生意社10月6日讯　行业策略：我们始终认为纺织服装零售企业具有短中长期投资价值，宜采取买入并持有策略：

　　据了解，纺织服装零售企业8/9月的订货会达到市场预期，增速达到甚至略超3/4月水平；

　　中秋和国庆相连，目前市场情况较好，预计两节期间消费继续旺销；

　　我们认为未来纺织服装零售将保持高速增长；

　　我们认为纺织服装零售企业一直处于当时市场认为合理估值的上限，宜采取买入并持有的投资策略，下跌即是买入的机会，除非公司经营策略不符合当时市场情况。

　　今年以来，纺织服装零售企业经历了较大幅度上涨，动态市盈率在30-45倍之间，而其中一些业绩平平的企业也获得高估值，我们认为未来纺织服装零售板块将发生分化，只有那些优质、业绩持续增长的企业才能保持当前估值水平；

　　由于原料暴涨、劳动力成本提高和升值影响，我们认为出口和制造类纺企毛利率将环比下降，只有交易性机会；