纺织服装行业：棉价持续创新高

　　生意社10月15日讯　纺织服装行业：棉价持续创新高，关注新民科技、华西村和华孚色纺

　　截止10/14日，328级棉价已高达23,923元/吨，棉花期货更是疯涨至26,395元/吨，涨势之快超出我们想象。从目前来看，由于终端消费需求恢复超预期，今年新棉产量较去年不会增加多少，国家抛储的量较今年350万吨棉花的需求缺口只算的上杯水车薪，加上美国新一轮宽松货币政策预期升温等因素，我们认为未来棉价仍将处于上升通道中，今年由于部分企业在前期棉价较低时储存了很多库存，因此今年业绩基本可以保证，如果在产能过剩、需求恶化、宏观经济再次衰退这些负面因素没有显现的话，棉价牛市的转折点也很难出现，高棉价也将成为一种常态。在此趋势下，我们认为高棉价的成本传递在今年四季度，尤其在明年会得以显现。根据此逻辑分析，除了考虑到板块轮动效应以及估值偏高等因素，我们认为明年品牌服饰和家纺企业在原材料大幅上升时可以利用自身竞争优势保证盈利水平，但营由于享受不到去年的低基数以及消费者收入增速很可能跟不上产品的涨价幅度，其收入增速较今年会有所下滑。另外，在棉价高企下，我们认为产品对棉花具有一定替代效应的新民科技、华西村以及色纺纱企业华孚色纺短期内会有较好的表现。