指数周评：节后市场维持高位 新棉收购风险大

　　生意社10月18日讯　上周(10.8-10.15)，长假过后第一周，皮棉现货和籽棉收购价格均继续维持高位运行，由于节后寒露节气来临，各地冷空气活动频繁，降温和降雨夹杂，对部分地区籽棉的采摘、晾晒和收购有所影响。由于皮棉价格不断上涨，下游纺织企业采购相当谨慎，已有纱厂停止了棉纱报价，持纱观望，至上周末下游布厂对普梳纱和气流纺纱价格基本认可，但精梳纱由于报价高，少有人购买。当周中国棉花价格指数(CC Index328)周均价23446元/吨，较前周涨2609元；229级24173元/吨，涨2759元；527级21590元/吨，涨2498元。同期电子撮合，减仓增量，重心继续上移。

　　一、国内行情：市场继续高位运行风险过大企业希望政策调控。

　　上周代表国内棉花现货价格的中国棉花价格指数维持高位运行，市场成交不大，纺织厂也仅是根据订单在采购。纺织厂对已上市的新棉兴趣不大，主要是新棉等级不高，但价格却很高；电子盘上棉花仓单又比较少，因此棉纺厂仍以国储棉竞拍为主，一方面是棉花质量有保证，而且是净重结算，另一方面是就近提货。目前企业多希望能调高棉纺厂竞拍指标或提前下发、增发1%关税内棉花进口配额。截止10月15日，储备棉累计投放市场901771吨，实际成交892171吨，成交率98.9 %，完成了投放计划的89%。由于纱线价格一路上涨，可谓是近几年的少有行情，全棉纱价格更是创下历史高点，受此影响，不少纱厂开始囤纱待售，市场观望气氛较浓，但成交较少；纱厂库存量不大加上受人工成本上涨以及工人不足等因素影响，纱厂报价坚挺。纱线价格上涨，下游布厂也开始调价，但是下游产业链消化能力较弱，成本传导并不完善。

　　十一长假过后正值寒露节气，冷空气活动频繁，降温与降雨并存，对部分地区的新棉采摘、晾晒和收购带来影响。长江流域棉区受降雨影响，棉花吐絮不利，部分已吐絮棉桃出现烂桃和落桃现象。长假及长假后一周新棉收购价格不断上涨，入市收购企业多持谨慎态度，企业一方面要承担高风险，一方面又担心今年资源紧张，现在不开秤收购后市怕没有机会。收购市场呈现以下特点，一是籽棉收购价格不断上涨，部分地区衣分不高，水分较大，企业加工成本高，与电子盘远月合同价格出现倒挂现象；二是收购市场较为混乱，棉农把雨锈棉、僵瓣棉与好棉花掺杂在一起出售，降低了新棉的质量，加工厂、棉贩收购价格有高有低，致使得棉农交售热情不高。

　　二、电子撮合：增仓减量，重心继续上移。

　　上周全国棉花交易市场商品棉电子撮合共成交236880吨，较前周减少8280吨；订货量124200吨，较前周增加3200吨。棉花现货以及新棉收购价格继续高位运行，纱线市场报价坚挺并继续看涨，外盘活跃等多因素影响，节后一周电子撮合订货量增加，各合同均价继续大幅上移。近月合同MA1010周均价25194元/吨，较中国棉花价格指数(CC Index229)24173元/吨，高1021元。

　　上周撮合交易主要有以下特点：1、周成交量减少，成交总量23.7万吨，较前一周减少8千余吨，其中MA1101、MA1102、MA1103三个合同成交量均在五万吨以上，MA1103合同成交量最大，占到成交总量的35%，市场对远月价格较为认可；2、周订货量继续增加，主主力合同MA1103订货量增加两万余吨，订货量位居各合同之首，交易商继续关注远月市场；3、当周撮合盘中最高价为MA1010合同26510元，最低价为MA1102合同22085元，当周撮合重心大幅上移，各合同盘终最高价均站上两万三千元一线。

　　三、国际市场：期棉近月冲击历史高位未果回落。

　　节后ICE期棉维持涨势，印度棉花出口登记的申请数量已达到上限，为市场带来有力支撑，加上外围农产片市场周强，对期棉拉动起到一定作用。随后期棉受到卖盘打压，结束五连阳，14日期棉在买盘活跃支持下，近期合约很快达到涨停板，虽然盘中出现小幅回落，但在午盘后一直封死涨停板直到收盘，盘终前四个合约均收于涨停，12月合约收于114.87美分/磅，涨400点；3月合约收于110.97美分/磅，涨400点，ICE期棉近期合约离历史最高点1995年4月的117.20美分/磅，相差233点。15日期棉受压在卖盘的打压下，前4个合约收跌500点；当日成交量有明显增加。同期Cotlook A指数周均价124.76美分/磅，较前一周涨11.04美分/磅，1%关税下这点价格为21311元/吨，滑准税折算价格为21746元/吨。

　　四、市场展望：

　　据最新数据显示，9月份人民币9月人民币实际有效汇率为119.65，延续上月升势，环比上升0.83%，国际金融危机的消退，中国遭产品遭遇新一轮贸易摩擦的重围。人工成本上升、人民币汇率变化、国际贸易保护主义等不确定因素，逐渐回暖的纺织行业发展形势随时都有可能发生逆转。面对越来越高的风险，近日中国农业发展银行决定停止发放棉花收购贷款；棉花协会也再次打出行业警示，各有关部门要认真贯彻国务院领导批示精神，将全国棉花工作电视电话会议精神落到实处，按照各自分工，联合出手，整顿市场秩序，严厉打击恶意炒作、掺杂使假等扰乱市场秩序的行为，监控重点企业，严查违规行为，同时做好其他调控预案。