纺织服装业：原料与产品的尴尬前景

　　生意社10月20日讯　品牌行业正处于黄金投资期，坚定相信本土优秀大众品牌拥有辉煌前景。根据美国的服饰品牌发展显示，伴随本国经济崛起和本土品牌运作能力的提升，本土大众品牌大有作为。在强调经济转型的背景下，未来2-3年更多品牌标的将集中上市，品牌行业面临非常好的中长期布局机会。

　　品牌服饰行业：销售依然旺，品牌提价忙。四季度服饰消费逐渐表现出旺季特点，而今年冬天有可能出现“极寒”，对于冬装销售也是有利的刺激。同时，大部分品牌公司的订货会增速都向好，为明年的快速增长提供了保障；原材料成本出现了大幅上涨，有市场基础的品牌服饰公司拥有提价能力。维持品牌服饰行业“推荐”的投资评级。

　　品牌服饰行业的估值探讨：通过国际和香港品牌公司的实证研究，PE与成长性高度相关。通常可给予PEG大于1的估值，在1-2的区间较为常见。目前国内相对发展快速的公司，业绩一般在30%-40%左右的增长，这类公司给予30-40倍的估值是非常合理的。同时，未来国内公司的估值也将出现差异化。?生产行业：高棉价对行业运营造成很大的挑战，汇率波动困扰企业接单。截至9月，纺织服装业的出口增速都表现出逐步从危机中恢复，四季度，伴随原材料成本上涨、欧美经济的不确定性，劳动力成本上升、本币升值等问题使得出口企业的预期大多悲观。维持“中性”评级。