1—9月国际市场棉花价格行情走势分析

　　生意社10月21日讯　1—9月国际市场棉花价格总体呈上升走势，其中7—9月升幅较大，平均价格水平大幅高于去年同期。全球棉花增产、产不足需和库存继续下降等因素将影响今年后几个月棉花价格呈高位波动走势。

　　1—9月英国展望指数(Cotlook A指数)、美棉期货价格分别为86.94美分/磅、81.66美分/磅，分别比去年同期上升45.53%、54.5%。分月来看，受本年度全球棉花产量、库存下降且产不足需以及基金大量买盘等因素影响，今年前四个月棉价持续走高，4月底英国展望指数和美棉期货分别升至90美分/磅、84美分/磅的高位后呈趋稳走势。受巴基斯坦洪涝灾害、2010/11年度全球棉花库存继续下降的预期等因素影响，国际市场棉花价格从7月中旬开始快速上升，8月、9月英国展望指数环比分别上升7.36%、15.92%，美棉期货价格环比分别上升8.34%、11.49%。9月30日英国展望指数和美棉期货分别升至113.4美分/磅、104.18美分/磅的1995年6月以来最高价，与7月中旬相比分别上升36.3%、35.02%，与年初相比分别上升44.55%、42.48%。

　　从供求形势看，本年度世界棉花产量大幅上升，有望抑制不断上涨的价格走势；同时产不足需、库存持续下降等因素仍将对棉价产生影响，预计今年后几个月棉价仍将呈高位波动走势。

　　(一)棉花产量大幅增加，且正值集中上市期，将对棉价的持续上涨产生一定抑制作用。

　　美国农业部报告预测2010/11年度(2010年9月开始)全球棉花产量为2541万吨，比上年度增加334万吨，增幅15.12%，连续三年减产的局面发生改变，基本持平于2004/05年度以来的年均产量。主产国中，美国产量为411万吨，增产54.82%；印度产量为566万吨，增产12.07%；巴西产量为152万吨，增产30.85%。全球棉花生产大幅增加，供求关系有所改善；且目前正值北半球棉花收割期，集中上市的资源量可满足短期市场需求，棉花价格持续上涨的势头有望得到抑制。

　　(二)消费量增加，库存下降将支撑棉价不会大幅走低。由于全球经济总体增长形势趋好，棉花消费需求回暖。预计2010/11年度世界棉花消费量为2630万吨，基本恢复至全球金融危机前的消费水平，在历史上仅次于2006/07和2007/08年度消费量，与上年度相比增加2.57%。从产需关系情况看，棉花生产虽有大幅增加，但与需求相比仍有89万吨的缺口，连续第五年产不足需，仍需库存弥补，全球棉花库存将继续下降。预计2010/11年度世界棉花期末库存降为972万吨，降幅4.94%，为近六年最低水平。库存消费比为37%，降至1996年以来最低水平。由于产不足需、库存继续下降等问题的存在，受其支撑价格难以出现大幅下降走势。

　　(三)投机资金的炒作将增加棉花价格波动。今年7月份以来，欧美及亚洲部分农产品(21.86,-0.59,-2.63%)主产区恶劣气候给未来供给带来不确定性，投机资金借此机会大量涌入农产品期货市场进行炒作。纽约期货交易所数据显示，截至9月底，棉花期货非商业性持仓多头为78804手，比7月中旬此轮棉价上涨初期增加了34386手，增幅为77.41%。投机资金的炒作也将增加棉花价格波动。