危机之后：上市纺企终端扩张遭拷问

　　生意社10月21日讯　几乎所有的纺织服装类终端品牌企业上市后，都火热地投身于规模扩张之中。如今，在人工、原料成本上升之后，加息又致企业贷款成本提高，扩张模式势必被重新审视。

　　虽然加息之后，商业地产的总体价格被一定程度地遏制，但传导至企业赢利不可能迅速见效，比重也不会太高。无论是短期内克服成本压力，还是长期提高资金使用效率，“单店店效”都被认为是企业利润的潜在增长点。

　　供应链速度决定议价权

　　在前期李宁、七匹狼等上市鞋服企业高速扩张带来高收益的示范效应之下，2010年，2009年陆续上市的三大家纺企业——富安娜、罗莱、梦洁仍在延续这一模式，上市融资后快速拓展渠道，抢占市场份额，三家企业今年的新增门店计划均在300家以上，以符合竞争需求，并将持续维持高速增长，其中报成绩单也反映出三家企业都收益颇丰：净利润同比分别增长41.77%、58.96%、32.75%。

　　虽然快速渠道铺陈获得高收益，但单店的赢利能力和利润贡献率并不突出。在行业各类成本要素上涨的背景之下，有专家已经提出，设法提高单店赢利能力能使终端企业有效控制费用，而收益倍增。

　　“目前家纺企业渠道扩张以专卖店和商场百货形式为主，商场百货需要至少半年的成熟期，而专卖店则需要1~2年，加上商业地产的高费用，必然导致赢利期延长。另外，家纺属于新兴行业，在终端渠道经营管理上的提升尚需时日。”国金证券纺织行业分析师将门店利润的瓶颈归结于延长的赢利期和渠道管理水平。

　　中国科学院管理学院教授韩永生认为，时下终端纺企如果能够建立快速的供应链反应机制，改变运作方式，供应链以门店为中心，根据销售和消费者下订单，从而降低库存，将在维持成本不变的情况下，大幅度提高企业利润率和资金运转速度。例如通过增加订货频率、建立企业全网销控系统等方式取得速度优势。用速度取得议价权，能够抵抗成本压力，提升门店利润。

　　在提高门店赢利能力方面，终端品牌商并非没有积极尝试，罗莱公司去年就将信息部门从以前的二级部门升级为一级部门，还采取了内部信息系统集成和渠道整合人员调配等措施，以及改进订货制度。富安娜正在加快ERP系统整合和应用，优化管理架构和流程，改善库存结构，提高产能，减少断货，加快供应链反应速度和效率。梦洁公司今年也开始推行全面订货制以便及时交付客户订单，上半年ERP系统覆盖的门店共达到500家左右。

　　外延扩张在先内生增长在后

　　七匹狼等终端建设相对成熟的服企则已经明显展露出从外延式扩张向内生性增长逐渐转变的势头，七匹狼中报显示，2010年中期，公司拥有专卖店(厅柜)数量为3250家，其中直营店299家，直营店比2009年底净增加79家；加盟店2951家，加盟店比2009年底净减少78家。

　　经过渠道调整后，上半年七匹狼的新增专卖店仅为1家。周少雄公开表示，目前七匹狼运营重点在于提高店效，用单店增长保证长期业绩。分析人士认为由于地产和行业成本上升增加了专卖店负担，导致其转而提高单店赢利能力。

　　建立快速供应链系统确实是新的竞争格局下提高门店绩效和企业利润的决胜招，然而实际运作中却并不容易。

　　“提高供应链反应速度需要从源头到终端，真正实施起来还是存在一定难度。”富安娜公司证券部董秘说，“公司一直在坚持采用各种方式提高门店店效，但现阶段而言，仍会以外延式扩张、拓展门店为主。”

　　国金证券纺织行业分析师指出，降低存货，为供应链提速是涉及到从棉花到面料再到终端的全产业链问题，不是每个终端纺企都能做成ZARA，现在已有不少终端品牌商通过产品设计精细化，开发多线城市的不同产品来适应市场变化。就目前来看，家纺企业还是适合外延扩张方式，利用资金，快速占领更多的国内市场资源，单店赢利能力不突出只是这一过程中的必经阶段。

　　“深挖单店店效模式不适合目前正在成长中的家纺和服装企业，适合国外成熟的终端企业，处于高成长期的家纺企业只要能控制好成本，进行店铺扩张仍是现在最合适的发展模式。”湘财证券研究所纺织服装组分析师吴骁宇持同样的看法，对于纺织服装终端企业来说，外延式发展与内生式增长应有先后之分，根据现实情况，充分发展外延扩张之后再提升内生增长也为时不晚。

　　对此，齐鲁证券分析师判断，短期而言，规模扩张仍是竞争焦点，长期来看，渠道布局、品牌塑造将和供应链管理一起成为决定未来谁将胜出的关键因素。