宏源期货：棉花市场“政策风险”显著变大

    要点： 1.国内价格与指数：129级30148(+447)元/吨；229级29662(+379)元/吨；328级29106（+301）元/吨；428级28436（+214）元/吨。

    2.进口棉价格与指数(11月04日)：

    3.替代品价格：涤纶短纤15670(+2000) 元/吨、粘胶短纤28800(+1300) 元/吨。

    4.仓单库存：仓单数量1张，有效预报49张。

    5.电子撮合：11月8日高开续涨、缩量增仓。当日撮合各合同全面高开，盘中仍以上行为主，逼近涨停板，收市时各合同均价大幅收涨；近月MA1011合同收于32620元，涨1007元，主力MA1103合同收于32420元，涨1008元；盘内最低价为MA1103和MA1104合同31600元，最高价为MA1011和MA1012合同32620元；当日成交大幅缩量，订货量增加。

     6.纺织经济：C32S与328级棉花价差为8665（+497）元/吨；从下游来看，纱价调升势头毫不逊色于棉花市场，且替代品价格也开始大幅走高。

    7.棉花现货：周末山东魏桥再次上调皮棉价格，其中三级涨至31500元/吨，四级31200元/吨。多数地区籽棉收购价格已经向7元/斤靠拢，收购成本与销售价继续形成倒挂之势。

    8.国家政策： 近期影响市场的不确定性因素较多，价格波动较大。郑商所8日发布风险提示函， 提醒投资者谨慎运作，理性投资。

    9.ICE棉花：11月8日，中国棉价再度上涨刺激ICE期货高开高走，近月合约最终被封于涨停板。目前，3月合约持仓量已经超过12月合约。分析人士认为，棉价毫无触顶迹象，投资者在USDA月报公布之前仍然持有多头头寸表明市场牛市格局非常牢固，棉价大幅下跌的可能性不大。

    小结：近期国内郑棉市场风险显著增大。一方面宏观货币环境变得相当重要：美联储第二轮量化宽松政策，大宗商品价格进一步攀升，市场通胀预期越发强烈。预计在大量热钱的推动下，大宗商品价格将全面泡沫化。

    另一方面国家在密集出台一些措施维持市场的稳定，国家发改委等七部门8日紧急下发通知，提出六项措施以维护当前棉花市场秩序，商所8日发布风险提示函， 提醒投资者谨慎运作，理性投资。综上所述，棉花期现货市场政策风险近日显著变大，建议未介入的投资者不要介入，获利多单建仓为宜。

    另外须关注USDA将于北京时间11月9日晚发布的农产品供需报告。