18% 存款准备金率创新高

　　生意社11月11日讯　正如市场预期的那样，央行于昨晚七时发布了上调存款准备金率的消息。这是央行自今年1月以来第四次上调存款准备金率，由于点刹时间踩在10月CPI数据公布的前夜，管理层以存准对抗通胀的意图十分明显。与之前传言的“六家银行上调存准”不同的是，央行此次采取的是“普调”措施，从16日起上调所有金融机构存款准备金率0.5个百分点。

　　由于上月11日，央行将大型金融机构的准备金率阶段性调至17.5%，因此目前的存准率达到了创历史纪录的18%。

　　央行普调存款准备金率

　　过去两个交易日，A股市场一直笼罩在上调存准的传闻阴影中。市场传言，央行将在下周一再度对部分银行实施差别存款准备金率，上调50个基点；其中，包括交行、建行、工行等几家最大的国有银行。但央行昨晚出台的措施比传言更严厉——不是部分银行，而是全部金融机构的存款准备金率普调0.5个百分点。

　　“普调和差别上调，意义差别很大。”中信建投证券刘亚辉认为，差别上调可以理解为对部分银行放贷冲动的扼制和对某些过热行业的调控，而普加有明显的对抗通胀的性质，预示着定于今日出台的CPI数据可能会创年内新高。

　　湘财证券研究所所长李康认为，央行在这个时间段提出上调存款准备金率更多的是一种无奈。“一方面国外实行宽松化货币政策，造成大量热钱意图进入中国，一方面是国内物价上涨，通胀形势日益严峻，10月CPI环比或会再创新高，因为加息会影响到国内经济的正常发展，在这种“内忧外患”的形势下，央行只好动用提高存款准备金率这种影响稍小的货币政策。”

　　存准再次上调空间很小

　　在一个月之前的10月11日，央行于年内第三次启动存款准备金工具，上调大型金融机构的存款准备金率50个基点至17.50%，触及2008年9月创下的高点。不过，今年的头三次存准上调均没有涉及中小金融机构，后者的存准率一直维持在13.5%的较低水平。

　　根据央行昨天的决定，调整后大型金融机构的存准率将达到18.0%的历史新高，而中小金融机构的存准率也将达到14.0%。这一情况意味着，在未来的两个月内，央行再次上调存准工具的空间很小。不过，此次存准上调并没有消除加息的可能性。

　　事实上，在国内CPI不断高企之际，美国启动第二轮量化宽松政策，对国内通胀有明显的“推波助澜”作用。“此次央行上调存准的直接目的就是控制银行信贷，进而控制通胀，但现在来看国内通胀压力非常大，特别是美国实行二次量化宽松政策以后，国内通胀预期进一步增强，上调存准能不能完全奏效，还要看11月份的CPI数据。”刘亚辉认为，如果11月份的CPI环比继续保持高位，不排除在年末的两个月内再次加息。