鲁证期货:政策撬动棉价 期现恐慌下挫
生意社11月15日讯 本周,棉花现货报价随籽棉收购价格冲高回落,棉企囤棉意愿减弱,销售积极性提高,上游棉农囤棉惜售仍然偏重,市场成交仍显清淡。本周籽棉收购价格从7.13元/斤回落至7.02元/斤,折合收购成本近30761元/吨;本周纱线市场延续强势,下游织厂方面,分化比较严重,一部分厂家由于承受不了高昂的棉纱价格而已经减停产,而也有一部分厂家却接到相对高价的订单而大量采购,支撑了当前棉纱价格的不断飙升。目前普通配棉C32S主流报价43000-45000元/吨。本周郑棉1105合约较上周下跌6.23%,成交480.2万手,较上周减少93.2万手,持仓22万手,较上周减少10.1万手。
本周,纽棉12月合约受美元指数大幅反弹影响,未能延续前期强势,受中国可能将进一步加息为“过热”经济降温影响,郑棉大幅下跌带动美棉大幅下跌,期货报价逐渐接近现货报价,或为美棉带来一定支撑。然而资金正从棉市撤出,在缺少资金支持情况下,纽棉或延续跌势。本周12合约交投区间在139.21美分至157.23美分之间,成交11.9手,增加2.8万手,持仓6.6万手,减少2.9万手。
美国农业部11月报告数据显示,全球与中国的库存消费比继续下降,全球库存消费比降至37%,较上期下降1%;中国库存消费比29%,较上期大幅下降3%。从5月份新年度棉花种植开始至11月采摘基本结束,美农业部报告持续下调全球与中国棉花库存消费比,加之消费预期的提高,本年度棉花持续上涨,加之全球性通胀预期,推动商品价格走高,造成美棉持续3个月的暴涨。近期美联储量化宽松货币政策将美元推向风口浪尖,美联储开印钞票,将加剧全球性通胀预期,G20开幕之际,迫于全球性的压力,美元展开反弹,成为商品市场阶段性高位转势的信号。对于严重超买的棉花而言,市场存在回归理性的需求。
内地皮棉与籽棉市场近日持续下滑,籽棉收购均价从7.13元/斤,降至7.02元/斤,收购价格下滑至30700元/吨附近,较前日大幅下滑近千元每吨。棉企囤货心理有所松动,近日销售积极,
在G20前夕人民币再度大幅升值,以及10月CPI公布前,市场对加息预期再度升温,随股市表现疲软,对过度炒作的棉花期、现市场而言,反应尤为明显,郑棉高位震荡加剧,回调压力逐渐凸显。
10月CPI公布前,央行再度上调存款准备金率0.5个百分点,控制通胀意图明显,但10月CPI再度超出预期达4.4%,市场加息预期强烈,引发资金恐慌出逃。
近日中国棉花指数达到31302元/吨,进口棉M级报价接近30000元/吨;内地籽棉收购价格涨至7.13元/斤,折收购价格近31500元/吨。短期棉价在通胀水平下虽明显虚高,但由于籽棉及现货报价持续走高,助涨了上游资源囤积待涨心理,籽棉收购进度缓慢,新棉大面积上市不断推迟,随下游纺织需求逐渐旺盛,不断加快采购进度,纱线不断提价,且价格传导阻滞较小,为短期内为期货价格提供相对支撑。但现货价格虚高,考虑今年植棉面积与去年持平,减产100万吨,考虑通胀因素的情况下,与去年种粮收益相较,籽棉合理价位在5.0至5.5元之间,收购价格在22000元/吨附近相对合理。随着通胀影响的不断深入,在全球流动性泛滥的环境下,或冲淡控制通胀的政策力度。因此,短期内郑棉跌停与现货形成倒挂,或制约郑棉的回调幅度。
近期七部委加大打击棉花囤积炒作的力度,以及美元反弹,削弱外盘上涨动力。综合来看,短期多空因素交织,高位分歧加剧,基于目前现货价格水平,郑棉回落空间或有限;但若在政策调控压力下,现货市场松动,将为郑棉进一步打开回落空间。而在面临国内外新棉大量上市的情况下,后市虚高现货将面临实质性压力,同时配合相关政策调控,短期内现货压力大增,郑棉具备就此展开深幅回调的条件。
宏观方面,继10月20日央行加息后,近日再度提高存款准备金率0.5个百分点,以期控制流动性、抑制通胀,加剧了市场对后市的加息预期,加之市场前期多头存在获利了结需要,因此在央行提高存款准备金率后,导致前期多单获利了结集中爆发,郑棉连续跌停。然而,在年度供应趋紧,缺口扩大至400万吨的情况下,预计回落空间将受其制约,按目前通胀水平计算,郑棉理性支撑区域23000-24000。前多头离场观望,空头在设置止损的前提下,可阶段性介入。