上海中期：棉花硬缺口仍在，仍将高位运行

　　生意社11月16日讯　今日郑棉主力1105合约继续下挫，尾盘收报在每吨28120元，较前日下跌1225元，下跌幅度4.17%。近期连续暴跌，是郑棉价格回归价值中枢的需要，投资者不能过分看空，若考虑到春节后棉花资源仍将紧张，届时棉花期价可能重拾上升趋势。

　　经过连续暴跌以后，郑棉在技术形态上出现了衰竭跳空信号，近期仍将处于震荡寻底过程。现货棉花企业近期加快了出货速度，避免后市风险，但又限于成本原因，不愿意在当前价格出售。根据笔者的调研，今年棉花贸易商与加工商目前的存货量显著少于往年，市场担忧的囤积居奇的情况并不普遍。

　　新疆棉出疆和进口棉到港可以阶段性缓解棉花的供求矛盾。目前新疆棉约有3/4尚未出疆，在有关部门的干预下，铁路部门对棉花运输给予了倾斜，每天较往年增加100车皮到300车皮。此外，12月底进口棉将大量到港，虽然大部分纺织厂、贸易商订购，但当时进口的价格普遍在80美分左右，显著低于目前进口棉140美分的平均报价，未来也可能流通到市场上。

　　从长期看，棉花供求硬缺口仍然存在。2009年国内棉花需求1060万吨左右，产需缺口360万吨，比2008年扩大了260万吨。按照保守计算，今年棉花需求较去年增加10%，产需缺口至少再增加100万吨。整个2010/11年度，棉花供求仍处于偏紧张的状态。当前国家储备仅余30万吨储备棉，所以2011年春节后，新棉上市之前，整个棉花市场可能再度面临青黄不接的尴尬局面。届时国内棉花价格也仍可能继续上涨。

　　所以，对于现货企业和纺织企业来说，春节前棉花价格如果一直处于调整状态，恰恰提供了买入以储备原料的机会。对于一般投资者来说，逢急也可以轻仓建立多单，下方较强的支撑位置大约在26000元左右。