境内外利空交织 棉花期市黑色星期三

　　生意社11月18日讯　在境内外利空的双重打压下，11月17日，国内期货市场遭遇罕见的黑色星期三，出现全面下跌行情。其中主力合约白糖1109收于6287元，下跌236元，棉花1105收于27090元，下跌1430元，黄金1106也从288.85元跌至288.40元，下跌6.31元。

　　“11月以来行情波动比较大，前期暴涨，后期暴跌，主要是因为资金对泡沫预期的改变。”南华期货研究所所长朱斌告诉记者，他认为，行情下跌后，导致预期的进一步改变，引发连锁反应。

　　多位期货公司的研究员表示，国外和国内的宏观环境的双重影响是近期期货价格下跌的主要原因，包括对于国内紧缩政策的预期和欧债问题的担忧。

　　期市黑色星期三

　　11月17日，商品隔夜外盘市场全面重挫，17日国内市场开盘之初，10大品种出人意料被封于跌停板上，其中农产品中，豆类以及三大油脂全线跌停。

　　随后多头资金在棉花、天胶和白糖等龙头品种上欲放手一搏，盘中有所反弹，但仍然处在中期调整中，大豆油脂类仍封在跌停。午后A股跳水，进一步击溃商品多头信心，棉花、天胶又重归跌停板，市场一片惨绿，至收盘时，国内期货沪铜、沪铝、沪锌、橡胶、玉米、大豆、豆粕、豆油、塑料、棕榈油、棉花、菜籽油、PTA13十三大品种均报收跌停。

　　其中郑州棉花期货以跌停开板，虽然盘中有所反弹，但在整体商品弱势下终盘继续以跌停报收。主力1105合约缩量增仓；以27,090元/吨开盘，以27,090元/吨收盘，较16日结算价下跌1430元/吨，成交1,204,128手，持仓202,920手。

　　　“商品市场出现集体暴跌，说明是共性的因素在影响市场，其中宏观因素占据了主导，而商品自身的特点占据了次要位置。”中国期货分析认为。

　　紧缩政策预期

　　多位研究员表示，对政府加息的预期和未来的紧缩政策预期是期货价格下跌的主要国内因素。而此前，通货膨胀预期导致大宗商品的抗通胀功能被看好，导致价格不断被推高。

　　“11月CPI指数公布是市场预期转变的时点。”朱斌表示。

　　11月11日，国家统计局公布宏观经济数据。10月份CPI同比大幅攀升至4.4%，其中，食品价格环比大幅上升，且非食品CPI环比小幅反弹，共同推高整体通胀攀升至近两年高位。

　　“3.6%的通胀率市场还可以容忍，4.4%觉得过高了。4.4%的数字一公布，市场对政府收紧银根有了强烈的预期。准备金率的调整也表明了收紧银根的态度。”朱斌说。

　　16日，三大事件让加息预期进一步加剧。当日，央行宣布上调存款准备金率0.5个百分点；新华社引述国务院总理温家宝称，国务院正在拟定措施，抑制价格过快上涨；同时，周小川表示，价格上行压力需要引起各方关注。

　　一系列的动作让业内人士普遍认为，不排除央行会再次出手，年内或将再次加息或提高存款准备金率。

　　“棉花、油脂和白糖等农产品比较大的调整主要和通胀预期有关。”广永期货研发部股指和农产品研究员李坤说。

　　“政策性因素比较大。”新湖期货钢材分析师翁鸣晓分析这一影响因素。

　　“流动性收紧的影响比较大。由于CPI超预期，国内可能多方面举措调控物价。期货市场的作用最终通过资金的影响表现出来。此外，国内释放出打击看多的信息的信号。”新湖期货研究所高级分析师农产品领域吴秋娟表示。

　　欧债危机双重利空

　　此前，美国宽松货币政策的出台导致弱势美元，造就大宗商品的上涨，但近期的爱尔兰债务危机一改弱势美元的走向预期，加大了美元走强的可能性。

　　“因为爱尔兰危机美元上涨的厉害。市场害怕爱尔兰债务危机蔓延并导致欧元的不稳定，导致欧元币值大幅下跌，美元大涨，影响大宗商品下跌。”李乾孙认为，爱尔兰的债务危机是大宗商品走势的重要影响因素。

　　吴秋娟分析，这一危机是双方面的利空。一方面是经济方面，欧洲经济出问题，世界经济也会受影响，另一方面是汇率的利空，爱尔兰危机可能推动美元反弹，导致商品走势下降。

　　今年爱尔兰的预算赤字创新高，引发投资者对该国债权违约以及危机蔓延欧盟国家的担心。目前欧元区希望爱尔兰申请援助，但爱尔兰坚持以自己的方式解决问题。

　　周二纽约时段，美元大幅蹿升，美元指数创出79.409月28日以来的最高水平。收盘时美元指数为79.21，比15日78.59的收盘指数上涨0.78%。欧元则走势惨淡，急速走低并跌破1.3500，刷新1.3459的近2个月以来的最低价位。

　　此外，国内的期货市场和国际有很强的联动性。李坤告诉记者，白糖的价格下跌主要是因为外盘白糖大幅下跌。17日国内豆类期货开盘直接跌停，除豆粕盘中开板外，其他品种全天封在跌停板位置也与昨晚CBOT美豆跌幅较大有关。