棉价上涨成导火索 联发拟斥资10.18亿完善产业链

　　以原棉和原纱为原材料的联发股份（002394）也是频频出招，继11月初披露将开展期货套值后，公司又拟斥资10.18亿元，从投建新疆棉纺基地、扩大主营产能到拓展营销网络体系，全面完善产业链。

　　联发股份董秘王一欣在接受《证券日报》记者采访时谈到，公司早有在新疆投资的想法，这次的棉价上涨促使了公司下决心在新疆投资。

　　受棉价刺激

　　奋起建厂自给自足

　　今年以来棉花价格屡创历史新高，棉价上涨的幅度超过了100%，10月份棉花期货最高达到2.8万元每吨。在经历了高价棉兼无棉可买的时期后，棉花资源无疑牵动着棉纺企业的神经，棉花争夺战也是愈演愈烈。直到国家竞卖国家储备棉，持续走高的棉花价格大幅回落。棉花股股价也大幅回落，纺织企业才缓过气来。

　　这次的棉花争夺战给众纺企带来了深刻的回忆。联发股份董秘王一欣向记者谈到，公司原材料以前是在全国的产棉区采购，包括新疆，也有部分进口。价格是随行就市。王一欣表示：“棉价上涨后，对公司成本有一定的影响。由于采取各种措施，对公司的业绩影响不大。可达预估上升幅度。”

　　联发股份今年4月在中小板上市，发行价为45元。公司具有从纺纱、织布到衬衣生产的一体化产业链。

　　据王一欣透露，联发股份早在几年前就有在新疆投资的想法。主要出于两点：1.建立稳定的原料供应基地，2.国家及新疆对投资的优惠政策。

　　联发股份11月26日公告披露，为加快向棉纺织上游产业链延伸的步伐，公司拟投资6亿元，在新疆阿克苏市纺织工业园区内投资新建20万锭棉纺项目。

　　公告称，为充分利用新疆阿克苏市的棉花资源优势，全资子公司海安联发棉纺于11月24日与新疆阿克苏市人民政府签订《海安联发棉纺有限公司在阿克苏市投资棉纺项目框架合作协议》，根据该框架协议，联发棉纺拟在新疆阿克苏市纺织工业园区内投资新建20万锭棉纺项目，总投资金额6亿元。

　　联发股份表示，此项投资是为了充分利用新疆棉花资源规模优势，加快棉纺织产业链延伸，发挥本公司品牌、技术和管理等方面的优势，投资项目所加工生产的产品80%以上为配套本公司生产所需的原材料，从而实现合作双赢目标。此项投资分步实施，首期5万锭，二期5万锭，三期10万锭，计划用5年时间完成项目全部投入。项目规划用地350亩。

　　王一欣表示，虽然在新疆投资有棉价过高这方面的原因，但主要是完善产业链，建立自己原料基地。“由于此项目与公司产能相配套，加上新疆的优惠政策，此项目能达到预期效果。是否加大投资看市场和企业发展需求来定。”

　　在这次投资中，新疆阿克苏市人民政府承诺，为联发棉纺新建项目提供土地、税收、项目审批等方面的优惠政策和措施。联发股份表示，此项投资是为了充分利用新疆阿克苏市的棉花资源的规模优势，加快棉纺织产业链延伸，发挥公司品牌、技术和管理等方面的优势，从而实现合作双赢目标。

　　超募资金扩大产能

　　建自主品牌

　　除在新疆投资外，联发股份还披露，经董事会审议，公司拟使用4.18亿元超募资金以扩大产能、完善营销网络，以及补充流动资金和偿还银行贷款等。

　　具体而言，联发股份决定使用超募资金2.15亿元实施高档色织面料技术改造项目，最终形成年产1.05亿米的生产能力。联发股份还计划用超募资金2亿元实施营销网络体系建设项目，帮助其实现从OEM模式向OBM模式（自主品牌企业）转变。

　　前者建设期预计为13个月，项目资本金为21535.8万元，其中用于建设投资20146.6万元，用于铺底流动资金1389.2万元。该项目资金全部由上市超募资金随着项目进度分期投入。据公司预测，该项目正常年份利润总额为6602.9万元，税后利润为4952.2万元。所得税后财务内部收益率为24.56%，总投资收益率27.34%，投资回收期含建设期为4.96年。

　　后者建设期预计为36个月，边建设边投入使用。建设期第一年投入资金10560万元，拟由公司超募资金以追加注册资本方式按1:1投入；第二年投入资金4360万元，第三年投入资金4984万元，第四年投入资金312.0万元，该三年则为自筹。据预测，项目全部完成后年销售收入为46612.8万元（含税），项目第一年实现利润总额901.2万元，第二年1862.5万元，第三年3248.1万元，第四至六年为3519.2万元，第七年为3744.7万元，第八年后各年利润总额为4271.6万元。所得税后财务内部收益率17.50%，总投资收益率21.13%，投资回收期含建设期为6.96年。