宏源期货：通胀调控持久化 PTA恐难大幅走强

　　要点

　　生意社12月2日讯　1、上游原材料价格：昨日，WTI原油现货价格为85.52美元/桶(+2.7)，CFR日本石脑油价格为813美元/吨(+14)，FOB韩国MX价格为995美元/吨(-13)。FOB韩国PX价格为1267美元/吨(-7)，进口PX折合PTA生产成本约7987元/吨，PTA内盘现货价格与由PX折算PTA的生产成本的价差为1012元/吨。进口石脑油所计算出的PTA的生产成本为7171元/吨，PTA内盘现货价格与由石脑油折算PTA的生产成本的价差为1828元/吨。

　　2、PTA现货价格：昨日，PTA内盘现货均价9000元/吨(-200)，外盘现货价格为1125美元/吨(-13)，进口成本价格为9358元/吨，内盘与进口PTA价差为-358元/吨。

　　3、市场结构：昨日，PTA期现价差为360元，价差走强。

　　4、MEG价格：昨日，国产MEG价格为7910元/吨(+20)，进口MEG价格为993美元/吨(+1)

　　5、PTA指数：昨日，PTA负荷指数为97(无变化)，聚酯负荷指数为84(无变化)。交易所仓单为19552张(无变化)。江浙织机负荷指数为66(无变化)。

　　6、聚酯毛利：昨日，聚酯毛利为2499元。

　　7、轻纺城总成交量：中国轻纺城总成交量降至611万米，其中化纤布、棉布分别是503、108万米。其中全棉布、T/C布、T/R仿毛布、人棉布分别是35、16、42、3万米。客流时断时续，交易气氛显淡，订单明显回落，部分厂商不愿降价，成交量略有回落。

　　8、PTA检修动态：国内几套PTA装置目前都恢复正常运行，PTA综合运行负荷回升至99%左右。

　　结论：

　　昨日PTA高开低走，触底反弹。PTA现货价格下行，聚酯产品价格继续回落，下游织造开机持续走低。国内商品价格调控步调加重，交易所对期货品种提高手续费和保证金，提升了商品期货的交易成本，明确地表明管理层对过于火爆的投机交易的抑制态度，PTA成交量大幅减少。因政府通胀调控进入执行期并将持久化，预计PTA短期内难以出现持续、大幅的反弹，并会伴随波幅加大的特点。建议短期仍以逢反弹轻仓放空为主，前期空单逢低减仓，多单日内谨慎操作，勿重仓抄底。