郑棉本周迎来技术性反弹

　　生意社12月4日讯　本周，郑棉在暴跌之后，终于迎来了久违的上涨，5个交易日中，有4个交易日均收出了红线，一周涨幅达到9%。

　　分析认为，郑棉在大跌之后存在技术反弹需要，但棉价仍受到宏观调控的压制，上涨压力重重，不过在供应面偏紧的情况下，棉价也受到支撑，预计后市仍将维持振荡。

　　本周郑棉超跌反弹

　　昨日，期市低迷，多种品种下跌，但郑棉仍延续前日强势，逆市2.31%。本周，主力1109合约本周开盘24355元/吨，收盘26815元/吨，上涨2355元/吨，涨幅9.63%，成交1141.2万手。

　　广晟期货分析师谢祥华认为，首先是，经过此前的暴跌，郑棉在技术上存在较强的反弹要求。

　　自11月10日盘中创下33600元/吨的历史高价后，郑棉1109合约展开了半个多月的快速下跌，截至目前，最低价已回落至24180元/吨，本轮跌幅已近万元。

　　棉价受到重点调控

　　广晟期货分析师谢祥华认为，棉花在本轮调控物价中受到重点关注，目前调控对市场影响仍然存在，盘中波动幅度较大。本月初，国家将召开经济工作会议，定调明年的宏观经济政策。预期在会议召开前，国家仍将继续强势调控物价，强势监管农产品期货市场和电子交易市场。虽然棉花基本面短缺继续支撑棉价有高企机会，但鉴于国内政策的轮番压制仍将令棉市难以出现大幅反转信号，近期反弹多是经过前期大幅下挫技术上的修正，整体上看棉市仍被政策所压制。

　　新湖期货农产品研究员柳青认为，棉市上行面临宏观经济与政策调控压力。近几个月来，面对不断走高的CPI，央行多次采取收紧流动性措施；国务院也出台措施稳定以农产品为主的物价；发改委在全国积极开展调研，采取干预性措施。在此背景下，市场资金表现较为谨慎，棉花上涨的压力较大。从技术形态来看，K线实体已回落至所有短期均现下方，上涨压力重重。

　　棉花短缺局面不改

　　另一方面，国内现货市场棉花短缺的情况并没有得到改善，供给仍处偏紧状态，现货价格继续保持升水。企业观望情绪浓厚，一方面是棉花加工商限于成本压力不愿意调低售价；另外，纺织企业采购积极性也大幅降低，成交并不活跃。

　　国外市场上，最新的美国农业部出口销售报告显示，美棉出口签约量和装运量都表现为回升，来自中国的采购量明显增加，棉花供应紧俏再度引发市场炒作，投机买盘进场。另外，印度方面称限制棉纱出口，对市场也有较大的支撑。随着周边商品的逐步回暖，美元指数的两日收阴大幅下跌，也助长了棉花的回升势头，当前棉花的多头力量不可小视，稍有利多便会有极致的炒作上涨。本周，美棉走势强劲5个交易日强势上涨，周三周四两天，美棉连续两日接近涨停，周涨幅达到15%以上，在美棉的带动下，郑棉也触底反弹。

　　新湖期货农产品研究员柳青也认为，年度后期棉花供给将再度趋紧，从供求双方来看，作为持有棉花的贸易企业和加工企业如非遇资金紧缺，后期仍有在心理价位之上出售棉花的机会；而随着纺织厂棉花库存的消耗，或早或晚仍有补库需求；照目前的市场格局，从双方力量对比来看，后期市场中卖方或略微占优。由于目前籽棉价格已明显回落，新收购加工的棉花成本较低，后市棉价或以稳中略涨为主，难现之前大涨格局。

　　现货收购成本将是棉市基本的支撑。从9月下旬开始棉花收购成本就在24000以上，从10月底开始在26000以上，而且由于今年棉花上市晚，以26000以上的价格收购的棉花占比较大。从技术上来看，前期26000的支撑已经跌破，下方23500～24000的支撑力度较26000更强。

　　总体来看，国内10/11年度供需缺口370.1万吨，由于印度出口政策的变数较大，恐怕今年国际市场未必能有足够多的棉花可供进口，国内剩余资源也不足。从整个年度来看，到年度后期，或在6月前后，供需缺口将对棉价带来再次上行的压力。

　　分析

　　后市维持振荡

　　技术上看，广晟期货分析师谢祥华认为，郑棉1109合约KD指标出现了低位黄金交叉，郑棉1109合约已经突破了前期压力位26100，如果郑棉能成功在此价位获得支撑，则郑棉有望站上27700元/吨。综合看，棉价短期将进入区间震荡期，投资者布局多单应谨慎，持仓过夜需控制好仓位。纺织企业可以考虑在低位买入套期保值，提早安排春节后的生产经营计划。目前来看，区间震荡或是短期郑棉市场主旋律。

　　新湖期货农产品研究员柳青认为，由于现货成交清淡，对于期货价格继续上涨的支撑力度不足，从技术形态来看，20日线对1109合约构成较大压力，不排除承压回落的可能。预计下周将继续在均线间波动，关注下周CPI走势及国家可能采取的调控措施。