众说ICE期棉：利好兑现 棉市冲高回落(12.13)

　　冲高中幅收涨强于周边商品明显

　　上周末重要报告发布，中国政策会议召开，国际股市商品市场涨跌不一，其中美股，金属铜，软商品继续走高，农产品震荡下滑，ICE期棉当日一度冲击140美分，随后有所回落，中幅上涨。

　　上周末美国公布的经济数据相对利好，其中美10月贸易赤字387亿元，环比大幅缩减，主要得益于出口强劲增长3.2%，对华赤字减少，超市场预期，12月美消费者信心指数初值为74.2，超预期，USDA公布的包括大豆、小麦、玉米以及棉花的月度供需报告中性偏多，中国周五晚间提高法定存款准备金率，周末公布CPI数据超预期达到5.1%，同时中央经济工作会议召开，部署明年6项主要任务，从一系列动作看，提高准备金率很可能是加息的前兆，不可对政策的预期过分放松；棉花基本面上，USDA公布的供需月报较预期调整幅度偏小，其中美棉产量微调低3万吨至398万吨，期末库存调低6.5万吨至41万吨，中国、印度数据几乎无调整，全球期末库存微幅调增26万吨至945万吨，中性偏多，后期继续调整留下空间，另外CFTC公布的持仓报告显示，截至12月7日一周，棉花总持仓止步缩减步伐，但投机空头增持明显，净多头率较一周前下滑1.8个百分点至18.28%

　　郑棉上周末开盘长时间震荡整理，午后收盘前一个多小时国内商品纷纷走强，郑棉追随走高，收于日内高位，不过持仓量锐减，多空席位均有减持，中间换手频繁，行情低位受到现货面一定支撑，下跌相对有限，基本面，下游市场仍主要受困于产品库存销售不畅，纺织企业补库意愿相对增强，整体市场成交量仍不旺盛。总体看，区间思路维持，逢急速调整，保持吸纳趋势性操作，或暂时观望。(首创期货董双伟)

　　USDA月报利好兑现ICE期棉冲高回落

　　周五USDA报告上调全球棉花产量与库存，而下调全球消费，显示高棉价抑制消费迹象明显，但美国库存下降至41万吨利好美棉，这导致周五ICE期棉一度大幅冲高，3月合约最高至140.95美分/磅，终盘收高1.02美分至136.97美分/磅，利好兑现后部分资金获利离场使棉价回落，但总体供需特别是中国供需依然偏紧，这将对棉价构成支持，ICE期棉反弹趋势并没有改变，不排除继续上涨的可能。

　　技术上，周五ICE期棉冲高回落小阳报收，棉价站稳短期均线之上，短期均线掉头向上，同时KD与MACD指标延续多头上涨排列，MACD指标红柱开始增长，市场上涨动能增加，涨势有望延续，建议保持多头思路谨慎看涨ICE期棉价格。

　　市场预期的加息依然没有着落，在CPI公布前期，中国政府再次上调存款准备金50个基点至18.5%以替代市场预期的加息，11月CPI达到5.1%，而中央经济工作会议确定明年稳定物价的方针。上述政策是过去一周郑棉维持弱势的主要原因，在政策压力兑现后，短期市场不会有来自政策面的压力，棉价探底回升在上27000元/吨以上的概率较大，逢低可增持多单。(万达期货乌鲁木齐营业部杜映)

　　外棉涨势将趋缓，棉花市场后势将表现为偏弱调整

　　ICE棉花期货上周五大幅上涨。市场预期美国农业部报告将利多，价格开盘后上涨，3月合约小幅高开，盘初略有低走之后开始震荡攀升，最高触及涨停，但之后大幅回落，最终上涨102点，报收于1.3697美元。最近价格的上涨也是得益于紧俏的棉花供应形势，美国农业部报告显示，美国本年度棉花年末库存预估为190万包，大幅低于11月预估的220万包，美棉产量小幅下调。而此次报告所涉及的全球棉花产量小幅上涨，而消费量下调，年末库存也小幅上调，这是不利的一面，这可能是使部分投资者获利了结，价格从涨停价位回落的原因。从当前看，利多信息已基本出尽，除了当前的供需面之外，市场难有支撑价格持续上涨的利多因素，棉价涨势有望趋缓。

　　棉花市场表现为外强内弱，近强远弱。上周五面对ICE棉花期货的强势涨停，郑棉期货勉强有所上涨，整体上，上周ICE棉花期货上涨3.5%，而郑棉期货主力合约上周表现为下跌；近月合约因现货价格支撑跌幅较小，而市场对远月预期较差，走势偏弱。市场的这种特征与国内的经济政策形势有较大的关注，面对周六将公布11月经济数据，各方预期不利，表现谨慎，郑棉持仓量减少，部分资金避险出场，政策方面的调控对国内棉花价格的上涨仍构成有较大的压制。另外虽然现货表现相对坚挺，但下游棉纱库存压力增大，销售不畅，一些纱企开始降价。当前棉花行情偏弱趋稳，预计短期内不会有大的上涨下跌趋势性动作，以震荡调整为主。(海通期货郑州营业部：张建卫)