上海中期：郑棉大幅反弹，等待调控政策

　　生意社12月14日讯　受到商品市场整体回暖影响，郑棉13日大幅反弹。主力1109合约收盘报每吨27570元，较昨日结算价上涨990元；成交量达到152万手，较上个交易日减少16万手；持仓量22万手，增加了1.4万手。在有关部门出台新的调控政策以前，郑棉有望继续反弹，主力1109合约最高可能反弹到29000元附近。

　　棉花全球供求状况变化不大。根据周末公布的美国农业部12月份供需报告，全球棉花总产2515.4万吨，较上月调高6.1万吨，主要是调高了澳大利亚和巴西产量，美国、巴基斯坦和乌兹别克棉花产量分别有不同程度调减。美国产量预期398万吨，相比上月预测减少了3万吨。中国产量653.2万吨，保持不变。全球消费量连续第二个月调减，全球预计消费2531万吨，较上月预估减少12.5万吨。其中美棉消费量77万吨，较上月预测调高2万吨。中国消费量1023.3万吨，与上月数字保持不变。USDA预计美棉出口量342.9万吨，相比上月预测不变。全球期末库存预计945万吨，高于上月预测的919万吨，调高了26万吨。其中美国库存41万吨，较上月的58万吨，调低了7万吨。中国期末库存为287.9万吨，与上个月的数字一致。

　　此外，11月份国内商业库存增加较快。根据中国棉花信息网的调查，截止2010年11月底，国内棉花商业库存总量为269万吨(包括外棉和进入流通环节的棉花，不包括国储棉)，较10月底的160万吨增加109万吨。其中，内地商业库存为166万吨；新疆商业库存为(未出疆)103万吨。内地产区中，黄河流域的冀鲁豫三省共有库存98万吨，长江流域的苏皖鄂湘四省共有库存46万吨，其他分散产区22万吨。

　　政策面是近期引领棉花价格走向的主要因素。今天棉花价格之所以上涨，主要原因也是上周末国内并没有出台加息政策，这被市场解读为利好。近期也没有新增针对棉花市场的调控措施，政策面相对平静。因此，若当前较为宽松的政策环境持续，郑棉仍可能继续上行。一旦有关方面出台针对流动性或者棉花市场的调控政策，郑棉将继续下行。技术上看，郑棉1109合约的第一压力位在28000元，第二压力位在29000元附近。在趋势并不明朗的情况下，投资者应严格控制仓位在30%以内，并有稳妥的操作计划。