11月行情评述：复杂情势下茧丝独秀

　　生意社12月14日讯　随着全国各地的秋茧收烘陆续结束，尾茧价格“翘尾”效应愈发明显，部分蚕茧主产区一度出现了39、40元/公斤的收购价，农产品价格高烧不退，又为蚕茧价格的坚挺提供了基础。11月，江苏、浙江、广西、四川等地秋茧陆续收秤归仓，蚕茧生产情况趋于明朗，不少蚕区蚕种发种、茧产量与去年持平或有所增长，蚕茧实现产值较去年有较大幅度的增加。但是，也有一些收购单位认为蚕茧产量仍然不能满足生丝生产缺口，秋茧收购结束后到明年5月的“空窗”期，和目前生丝高价运行都将抬高人们对干茧价格的预期。广西大宗茧丝交易市场的干茧主力合约11033价格在一个清晰的上升通道内运行：盘面价格从月初的9.8万元上涨至月末的10.3万元左右，干茧现货报价在10.5-11万左右，买方询价踊跃。

　　一、平台调整为主，上涨动能存在

　　生丝价格自突破34、35万元/吨的历史高价后，受股市、期市价格回落的影响，在35万-36万元左右的平台调整。广西大宗茧丝交易市场生丝主力合约11033月初价格达到35.96万元的顶点后回落，下旬印度国有公司采购100吨免税消息披露，并邀请中国国内的一些大型企业参与竞标，马上使生丝价格重新走高，并超越36万元的价格，但是订货量月末减少至1000批以下。尽管按印度方面的说法，免税生丝仍然在印度总采购量之内，不属于新增量，此次招标采购对出口公司设立的门槛也较高，但出口仍然因此被带动，茧丝价格继续在高位运行。从技术面上分析，最具代表性的生丝033合约11月份dif线与dea线保持在0轴线上运行，整个市场还处于为多头市场，总体向上的趋势不变。11月17日，五日均线下穿10日均线之后没有继续下探，到23日又上破10日均线，同时多支日均线多头向上，支撑接下来价格上涨的动力依旧充足，上涨欲望比较强烈。

　　二、“通胀”背景下茧丝价格对“有形之手”不感冒

　　通胀预期是近期政策关注的重点，从农业部和商务部的农产品指数数据来看，11月农产品平均价格继续保持上升态势，其中农业部的农产品批发价格指数环比上升2.6%，显示11月居民消费价格CPI压力很可能继续上升。有关部门预测，11月CPI可能进一步上升，达到4.8%~5.0%。市场担心，在信贷增速较快、通胀压力较大情况下，中国或出台更严厉的货币紧缩政策，有形之手的干预可能也将愈加明显。11月20日，国务院发布稳定消费价格总水平的“国16条”，小麦、玉米、白糖等商品的期现价格有不同程度的回落，但对于干茧、生丝来说，尽管11月下旬价格有一段时间平盘运行，但非必需品的特性使茧丝价格对这轮调整的敏感性不甚明显。

　　三、人民币升值步伐放缓贸易顺差扩大

　　11月份人民币兑美元升值0.1%，应该说人民升值的步伐有所放缓，对中国的出口压力有所缓解。预计11月份中国贸易顺差有较大程度的提高。对于很大程度上依赖出口的丝绸产品来说，也算是一个利好的消息。11月份干茧、生丝现货走俏，很大程度上也可能与出口压力有所减缓有关。在盘面合约价格高位运行的同时现货价格也是一直走强。现货与中远期合约的差价并不明显。可以说现货的走强也给盘面提供了强有力的支撑，两者共同推动价格上涨。

　　四、原料价格奠定高位基础，多种因素化学反应助行情冲高

　　原料价格奠定了茧丝行情在高位运行的基础。全国蚕茧生产已然全部结束，蚕茧产量的增减之争是多空分歧最大的焦点。一个产品的价格波动超出了正常理解和预期的范围，首先考虑是在它的生产和供求方面的问题。据相关部门的统计，今年全国蚕茧的产量大约在62万吨左右，从目前全国的产能上看，总量供应上应该不算供不应求，当前茧丝价格强势高位，成本推涨是第一位的因素。在通货膨胀较为严重的局势下，印度印度国有公司采购100吨免税消息披露，成了推动茧丝价格上涨的导火索，多头当然不会放弃这样的机会将茧丝价格进一步推高。

　　但是，另一方面，国家发改委表示将加大调控力度，防止农产价格被过度炒作；国际上，虽然人民币升值的速度在11月份有所放缓，但国际社会施压人民币升值气氛已然浓烈，更是有增无减。美国参议院外交委员会(Senate Foreign Relations Committee)主席John Kerry本周曾表示，美国国会(Congress)已经对中国人为造成人民币汇率过低失去耐性，并将于明年对此制定“严格”的立法。面对这一系列的问题，茧丝行情继续冲高也面临着很大的压力。