莱茵哈特：美国期棉关键支撑位在126.40美分

　　莱茵哈特：美国期棉关键支撑位在126.40美分(12.17)

　　生意社12月20日讯　纽约期棉：本周市场走势建立在上周强劲上扬的实力之上，同时继续充分扩大涨幅。从11月底，2011年3月合约涨幅已经超过30美分/磅，几乎回到11月10日创下的151.95美分历史最高点。但与上次价格涨至目前水平的情况相反，近期ICE棉花交易所的平均成交量相当小，每个交易日内的行为随机性则增强。

　　纺织厂对现货棉花的需求明显减少，特别是近期交货的棉花。最新的未定价棉花合约报告显示，到目前为止，纺织厂不追高市场价格去锁定未定价的合约。总体未定价销售数量依然很大，2011年3月合约有28,471手，2011年5月合约手18,857手，2011年7月合约有35,934手。

　　领头月份合约对远期合约的实力依然很明显。自本月初以来，11年3月合约对11年5月合约价格倒挂幅度从5美分提高至9美分，11年3月合约对11年7月合约从9美分提高到20美分/磅。这些价差肯定不正常。不是新的现货需求推高领头月合约价格，使其实力超过其他合约，而是因为避险、定价、其他部位失衡，以及短期投机活动。2011年3月合约没有需要滚仓的真实套期保值销售。因此需要滚仓空头套期保值。投机/基金也没有短期清算或者滚仓的理由，锁定看涨买入合约的压力正在慢慢加大。

　　技术面：一周收市价突破146.00美分(11年3月合约)应该促使价格升至151.95美分的合约最高价，或者有可能超越这个价格。近期重要支撑位在141.00美分，136.60美分。关键支撑位在126.40美分。

　　美国：2011年3月合约与2011农事年其他合约之间的价格倒挂让那些交易、套保和持有未售库存的人左右为难。虽然种植者手中持有的未售棉花比例很小，但打头月合约价格很高，限制了现货市场的日成交量。交易商在增加多头部位时非常谨慎，除非他们能将新签订的采购合约很快变成订单。我们看到，出于对商业负责任的态度，商家不顾3月合约要等到新棉交割时才能担保的事实，只管对3月合约报价和销售3月合约。

　　印度：目前官方还没有发表正式的出口计划声明。我们清楚，政府将在稍后时间决定550万包中未出运数量的新一轮登记，政府没有批准将装船时间延迟到12月15日之后。各部委将在稍后时间召开会议，决定是否允许出口550万包以外的棉花。

　　当地市场因周一开会而下跌。现在，12月15日已过，农民组织和联合会呼吁将棉花出口额度从目前的550万包提高到大约900万包。农民担心，如果不提高出口额度，国内市场的棉花货源将增加，价格会大幅下降。价格已经面临压力。12月12日到货数量857万包，相比之下，去年到货数量855万包。出乎意料的是，政府12月15日决定，出口合约登记由纺织专员转交给对外贸易总局。

　　中国：本周初郑州商品交易所棉花价格上涨，达到28'300元(11年5月合约)关键阻力位，此后，价格进入盘整阶段。短期趋势依然向上。但是，如果未来几天价格不突破28,300关键阻力位，就可能跌至26,000元。

　　当地棉花价格稳定，而且依然非常有竞争力，因此，对外国棉花的兴趣受到抑制。11月进口数量达到126,000吨，12月进口数量预计继续扩大，可能超过300,000吨大关。正如上周报告提到的，政府周末公布的CPI为5.1%。令人惊讶，只有存款准备金利率提高0.5%，达到目前的19.0%。但是，政府可能会在不久的将来提高利率。