生意社：粘胶行情回顾及后市分析(12.20-12.24)

　　一、粘胶市场行情回顾

　　受周一的粘胶会议提振，本周粘胶短纤产销情况得到扭转，不少厂家产销达到8-9成，部分厂家产销做超。听闻本周部分主流厂家陆续有万吨以上的大单成交，库存得以释放，另外，随着下游的买气不断提升，恐跌心理消散，大单不断出现。本周粘胶市场各主流厂家报价紧跟行业价，其中1.5D粘胶短纤一档报价25300元/吨，二档维持在25000元/吨，1.2D粘胶短纤一档报价25500元/吨，二档维持在25200元/吨，市场成交增多，不少厂家本月的销售任务基本完成，库存水平也回到15-20天左右。

　　因上游棉浆粕市场报价高企，且实际出货几无，粘胶企业已加大了对木浆粕的使用，据闻一大厂已全部采用木浆粕生产，仓库还囤有不少棉浆粕，等待明年“青黄不接”时使用。按照国产木浆粕以18000元/吨，或进口木浆粕以2100美金(前期的采购价格为2100美金，折合人民币价格约17000元/吨)的成本计算，加上2%的损耗和6000元/吨的加工费，粘胶短纤的生产成本在23340-24360元/吨，与目前25000元/吨的实际成交价有500元以上的利润，而使用进口木浆粕的利润空间超1500元，利润率还算不错。不过以棉浆粕为原料的粘胶短纤企业还面临着亏损的可能，其中棉浆粕按照20000元/吨的成本计算，实际成本已上升至26400元/吨，比目前的报价低1500元，直接亏本逾1500元。

　　另外，从相关替代产品来看，棉花价格已经止跌回升，价格平稳小涨。近两周棉花328指数连续多日上涨，截止到12月24日报收于27400元/吨上涨3.62%，而粘胶短纤的上下游产品却纷纷降落，棉短绒、棉浆粕、人棉纱和粘胶短纤分别下跌10.77%、3.38%、10%和10.95%。利润方面，粘胶产业链也难言利好，其中粘胶短纤产品利润由小利降至亏本，人棉纱基本保本，而棉浆粕产品利润由于棉短绒的大幅下跌而上涨140%。

　　二、上游原料产品行情表现

　　本周棉短绒市场行情基本稳定，其中长丝浆用棉短绒价格稳定在12000元附近，质量较好者仍稳定与13000元/吨的高位，而短丝浆用棉短绒价格跌至10000-11000元/吨，夏津地区质量较高者保持在120000元/吨的价格。目前，因年前备货，加之月底补库需求提升，市场询盘增多，成交有所放大。

　　棉浆粕方面，本周市场报价仍稳定与月初的价格，即20000-20500元/吨，因下游粘胶短纤企业的理想成交价格在18000元/吨附近，与实际相差较大，目前暂未听闻有成交。

　　木浆粕方面，因前期市场超卖，故不少代理商均表示明年一季度之前暂无木浆供应，而少数木浆5-6月钱也难有放量动作。现进口木浆报价在2400美金，实际成交无优惠。国产木浆粕当面，部分厂家小量报盘价在19000元/吨，询盘较多，具体成交不详。目前，因木浆粕报价较为低廉，粘胶厂家已加大木浆粕在粘胶生产中的比重，部分厂家开始采用全木浆生产。

　　三、下游人棉纱市场行情表现

　　本周，人棉纱市场报价因收原料支撑而略有上涨，产销情况较为好转，部分中间商试探性提价千元，现萧绍地区30S环锭纺针织纱报价至31000元/吨。另外，苏州震伦棉纺32S人棉喷水专用带票出厂报价为32100元/吨，40S人棉喷水专用带票出厂报价为37000元/吨，30S人棉气流纺报价为30500元，40S人棉气流纺报价35900元；30S人棉针织纱报价30300元，40S人棉针织纱报价为35000元。

　　四、后市分析

　　目前，棉花价格止跌回升，而粘胶短纤产品也基本企稳，市场采购力度加强，年前补库需求提升，预计在棉花高价格的支撑下，粘胶短纤已经触底，下周还有上涨空间。