2011纠结的汇率战中 素描人民币未来升值路径

　　生意社12月27日讯　由中美汇率战到全球汇率混战，人民币汇率再次成为全球焦点。今年6月后，中国人民银行重启汇改，在此之后，人民币兑美元已经累计升值接近2.5%，相关产业正在承压。在中美汇率战中，人民币汇率未来的升值路径如何？对宏观经济和相关产业带来哪些重大的影响？

　　中美汇率战变局 美元指数上涨渐成共识

　　2010年，中美两国在汇率问题上的摩擦不断。展望2011年，美国无疑仍是人民币升值与否最重要的外部因素，同时，左右美国政府态度的不确定性因素也在上升。随着美国经济的好转，业内大都认为美元指数在明年将上涨，中美汇率战将面临变局。

　　中美博弈加剧

　　今年以来，美国财政部曾两次推迟了关于“汇率操纵国”认定报告的推出，但与政府相对“克制”的态度相反，美国议会施加给人民币升值的压力却一直很大。先是在年中时，美国数十名议员联署要求政府施压人民币升值，而后，美国众议院赋税委员会更通过了特别关税法案，目标直指中国。

　　与此相对应，中国在年中时重启了汇改的进程，管理层表示人民币汇率形成机制改革将继续沿着 “可控性、渐进性、主动性”原则进行。目前，人民币兑美元汇率已经累计上升了2.5%，但显然，这种升值幅度还无法满足美国人的胃口。

　　清华大学国际问题研究所陈琪教授表示，中美两国在汇率问题上有很多的沟通渠道，上到首脑热线，下到两国财政部、央行的分级会谈，美国不断施压人民币升值最重要的原因是想推卸其国内经济不振的责任。

　　“货币锚”不稳

　　此外，美国推行的第二轮量化宽松政策，正使主要以美元为“锚”的人民币面临着更多的不确定性。

　　长期以来，既扮演国际货币、又担当国内本币的角色，使美元一直面临着“特里芬两难”，即，美元价值就难以稳定；而国际货币又要求货币币值稳定。

　　在金融危机之后，为了刺激国内经济的发展，美国将在较长时间内奉行零利率政策，与此同时，美联储也连续进行了两轮量化宽松政策，而由此导致的国际金融市场的不稳定也受到了很多国家的诟病。

　　对此，改进国际金融体系的呼声一直很高，央行行长周小川在金融危机之后就曾提出过超主权货币的建议，周小川最近在北大演讲时表示，国际储备货币的国内和国际责任往往不同，应该有一个主权储备货币之上的替代品，但他同时表示，超主权货币目前还只是一种建议和设想。

　　美元指数明年上涨3%？

　　市场表现方面，美元指数在经历了上周一(12月13日)近1%的跌幅之后，于最近几个交易日连续出现了上升的走势，而在本周一，美元指数更是穿过半年线向年线靠近。与此对应，市场的情绪也正在逐渐乐观。

　　南华期货分析师何炜向《每日经济新闻》记者表示，美元明年上涨的可能性比较大。他指出，作出这种判断主要基于两个因素，一是美国经济基本面不断向好，二是欧元可能出现走空的局面。“从数据上看，美国经济不断扩张，基本面持续向好，这会支撑美元走势，另外，欧元可能的走空也会提振美元。”何炜预计，明年美元会上涨3%左右，美元指数达到83附近。