“棉花疯”席卷2010 跨年度“疯”势犹存

　　由于前期大量投机者将资金投入期货，买进多单，将期货价格拉涨之后，拉动现货价格也再次上涨。而这些投机者在此期间获得了丰硕的利润。

　　有期货人士算了一笔账：7月28日开仓一手郑棉，成交价格16600元/吨，保证金率11%，所需冻结保证金16600＊5＊11%＝9130元。一直持仓10月15日在开盘时平仓，成交价格24680元/吨，获利40400元。

　　7月28日-10月15日郑棉涨49%，持有郑棉合约获利4.5倍，杠杆9倍。7月28日-11月5日郑棉涨87%，持有郑棉合约获利8倍，杠杆9倍。

　　记者笔记：棉花涨价前，受经济危机影响，棉价低的可怜，棉农的收益并不理想，导致种棉花的棉农减少。而在棉花价格上涨后，棉农手中的棉花已有一部分都被“有心人”提前买走囤积，在棉农想囤积棉花高价卖出的时候，棉价已经开始下调。现如今，物价都在持续高涨，可棉价的回落让棉农心里很不平衡，一场由棉价引起的拉锯战就此开始。

　　要说在这场“棉花疯”中收益最大的首推期货市场中的投机者。如果操作合理的话，其收益至少能达4到5倍，更高的还能达到8倍或更多。

　　“棉花疯”吹倒中小纺企

　　由于前期纺织行业回暖快，行业景气，国内纺织企业的库存量也处于低位，部分纺织企业的库存一般都在半个月到一个月的用量。棉花价格的持续暴涨，使得这些纺织企业感到恐慌。

　　棉价过高订单＝亏本

　　有纺企负责人谈到，从2010上半年开始，棉纱价格就一直不稳定，有时候货源也很紧。9月份，由于棉花价格暴涨，棉纱价格是一天一个价，而且一涨就是一两千元。在纺企面临棉价“一天一个样”的情况下，他们只能暂停与客户签合同。一些小型的棉纺企业，由于议价能力低，面临着两难的窘境：上游棉花产地的高价进货，下游外贸企业不敢接单。

　　同样，外贸企业也面临着“有单不能做”的困境。绍兴益佳纺织外贸公司总经理冯克坚表示，坯布价格上涨使利润空间不断被压缩，原本议好的10%利润空间可能一下子被压缩到5%，甚至亏本。

　　据统计，从9月10日新棉花上市到9月25日，仅仅半个月时间，普通棉纱价格从26000元/吨一路涨到33000多元/吨，精梳棉更高达35000元/吨以上。

　　事实上,目前我国纺织行业的企业利润非常薄,甚至低于3%,因此一旦棉花价格大幅上涨,企业只能选择提价。

　　与此同时，由于人民币升值速度最近也明显加快，以出口为主的纺织企业不仅面临成本大涨的压力，人民币升值也让企业的利润消失殆尽。在重重压力下，在绍兴、萧山等地，为了避免亏损，不少纺织企业要么加价，要么干脆选择毁单、停产。

　　现买现卖使不得

　　金飞达吃亏“零库存”

　　棉花价格继续高涨，让不少生产服装的厂家利润严重下降。棉花一般占棉纺类企业成本60%—70%，按行业平均12%左右的利润测算，棉花价格每上涨1%，企业利润下降幅度为0.53%。如果按照棉花上涨幅度50%来计算，企业利润一个月内下降幅度就可达26.5%。

　　这次棉价的上涨不只威胁到小型纺企，同样也对有实力的上市公司产生了影响。多数纺企上市公司表示，将会提高产品价格来应对棉花价格的上涨。

　　出口产品高达100%的金飞达在成本不断上升的情况下，其净利润不得不一再下滑。金飞达内部工作人员表示，由于棉价涨幅过大，面料的价格也是持续上涨，而公司产品的价格却无法提升过快，这使得公司的利润大幅下降。

　　金飞达表示，业绩变动的原因，一是国内服装面料、辅料、汇率及用工等成本因素的快速上升；二是上年度净利润中包含了出售股权的非经常性收益290万元。

　　金飞达内部工作人员向记者谈到，棉花、人民币、工资纷纷上涨，使得公司的利润一缩再缩。

　　业内人士评价，除非有棉花生产基地，否则的话公司应该有一定的原材料库存，可以避免类似棉花涨价的风险，现买现卖的公司是最吃亏的，只能被动承受原材料上涨带来的高成本。

　　未雨绸缪——

　　高库存应对“棉花疯”

　　在棉价下降之前，对于一些实力雄厚的纺织企业而言，可以依靠丰富的库存来应对当前的涨价压力，或者直接发展自己的棉花种植基地。

　　2010年棉花市场的疯狂，实际上早有预兆。8月12日，美国农业部公布棉花供需预测，全球2010/11年棉花年末库存减少至4561万包(1包为500磅)，消费量则从1.197亿包上调至1.2087亿包。当看到低库存量遇到高消费量时，国际棉花期货市场开始亢奋。

　　有纺企负责人说，棉花减产的信息年初就在业内流传。年初，国内一些资金雄厚的纺织巨头就已经开始囤积棉花。中棉协8月行业预告中描述：“大中型企业目前库存十分充裕，有的大型纺织企业存有6个月的用棉量。”而以往两年，他们的库存甚至不足1个月用量。

　　记者采访了孚日股份、鲁泰A、杉杉股份等纺织上市公司后，发现上述企业都存在高库存情况。

　　孚日股份证券部门工作人员向本报记者表示，目前公司的库存较多，能保证到明年2月份的生产，所以公司将不会于近期采购原材料。

　　上述孚日股份工作人士向记者讲到，通过11月份的广交会之后，各个企业的订单将会因棉花涨价的因素而减少，毕竟产品的价格提高太多的话，客户也不会接受。此后，在棉花需求减少的情况下，棉花的价格将因此而下调。考虑到在今年11月中上旬之后，棉花价格可能会有所回调。孚日股份坐拥大量的原材料库存，可以避过棉花高价期，慢慢等待“棉花疯”逐渐的平静后再逢低买进原材料。